حاسبة عائد الأسهم الممتازة

يقيس العائد الحالي دخل توزيعات الأرباح السنوية كنسبة مئوية من سعر الشراء للأسهم الممتازة. لا يأخذ في الاعتبار المكاسب أو الخسائر المحتملة من رأس المال إذا تم استدعاء الأسهم. من ناحية أخرى، يحسب العائد عند الاستدعاء العائد الإجمالي إذا تم استدعاء الأسهم في أقرب وقت ممكن، مع الأخذ في الاعتبار توزيعات الأرباح المستلمة والفرق بين سعر الشراء وسعر الاستدعاء. العائد عند الاستدعاء مهم بشكل خاص للأسهم الممتازة القابلة للاستدعاء التي تتداول فوق القيمة الاسمية، حيث يوفر رؤية أكثر شمولاً للعوائد المحتملة.

يؤثر سعر الشراء بشكل مباشر على كل من العائد الحالي والعائد عند الاستدعاء. بالنسبة للعائد الحالي، يزيد سعر الشراء المنخفض من العائد لأن توزيعات الأرباح السنوية تقسم على السعر الذي دفعته. بالنسبة للعائد عند الاستدعاء، يمكن أن يزيد سعر الشراء المنخفض بشكل كبير من العوائد، حيث يزيد من المكسب المحتمل من رأس المال إذا تم استدعاء الأسهم بالقيمة الاسمية أو سعر الاستدعاء. على العكس من ذلك، فإن الشراء فوق القيمة الاسمية يقلل من كلا المقياسين، حيث يقلل السعر الأعلى من العائد الفعلي وقد يؤدي إلى خسارة رأس المال إذا تم استدعاء الأسهم.

يعد تاريخ الاستدعاء وسعر الاستدعاء أمرين حاسمين لتقييم المخاطر والعائد المحتمل للأسهم الممتازة. إذا تم استدعاء الأسهم، فستتلقى سعر الاستدعاء، والذي يكون عادةً القيمة الاسمية، والتي قد تكون أعلى أو أقل من سعر الشراء الخاص بك. يحدد تاريخ الاستدعاء الإطار الزمني لهذا الاستدعاء المحتمل، مما يؤثر على حساب العائد عند الاستدعاء. تجاهل هذه العوامل قد يؤدي إلى تقديرات مبالغ فيها للدخل طويل الأجل أو تقديرات ناقصة لمخاطر خسارة رأس المال للأسهم الممتازة القابلة للاستدعاء.

إحدى المفاهيم الخاطئة الشائعة هي أن معدل توزيع الأرباح المعلن على القيمة الاسمية هو نفسه العائد الذي سيتلقاه المستثمرون. في الواقع، يعتمد العائد الحالي على سعر الشراء، والذي قد يختلف عن القيمة الاسمية. مفهوم خاطئ آخر هو أن جميع توزيعات الأرباح للأسهم الممتازة مؤهلة لمعدلات ضريبية أقل؛ ومع ذلك، قد لا تكون بعض الأسهم، مثل الأسهم الممتازة الصادرة عن البنوك، مؤهلة. بالإضافة إلى ذلك، غالبًا ما يغفل المستثمرون تأثير شروط الاستدعاء، والتي يمكن أن تنهي مدفوعات توزيعات الأرباح بشكل مفاجئ وتؤثر على العوائد الإجمالية.

تكون الأسهم الممتازة حساسة للغاية لتغييرات أسعار الفائدة بسبب طبيعتها ذات الدخل الثابت وفترات طويلة أو دائمة. عندما ترتفع أسعار الفائدة، عادةً ما تنخفض أسعار الأسهم الممتازة للحفاظ على عوائد تنافسية، مما يقلل من قيمتها السوقية. على العكس من ذلك، عندما تنخفض الأسعار، قد ترتفع الأسعار. يمكن للمستثمرين تقليل مخاطر أسعار الفائدة من خلال اختيار الأسهم الممتازة ذات المعدل الثابت إلى المتغير، والتي تعدل توزيعات الأرباح بناءً على أسعار السوق، أو من خلال التركيز على الأسهم الممتازة ذات فترات حماية استدعاء أقصر.

عند مقارنة الأسهم الممتازة ذات العوائد المشابهة، يجب على المستثمرين تقييم جودة الائتمان، وشروط الاستدعاء، والمعاملة الضريبية، والسيولة. تشير جودة الائتمان إلى قدرة المصدر على الحفاظ على مدفوعات توزيعات الأرباح، حيث تقدم المصدرون ذوو التصنيفات الأعلى مزيدًا من الاستقرار. تحدد شروط الاستدعاء احتمال استرداد الأسهم مبكرًا، مما يؤثر على إمكانيات الدخل طويل الأجل. تختلف المعاملة الضريبية، حيث تقدم توزيعات الأرباح المؤهلة عوائد أفضل بعد الضرائب. السيولة أيضًا أمر حاسم، حيث يمكن أن تؤدي السيولة المنخفضة إلى اتساع الفروق بين العرض والطلب وصعوبات في التنفيذ.

لتحسين حسابات العائد عند الاستدعاء، يجب على المستثمرين التركيز على سعر الشراء بالنسبة لسعر الاستدعاء والوقت حتى تاريخ الاستدعاء. يزيد الشراء تحت القيمة الاسمية أو سعر الاستدعاء من العائد المحتمل عند الاستدعاء من خلال تضمين مكسب رأس المال إذا تم استدعاء الأسهم. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن يوفر اختيار الأسهم الممتازة ذات فترات حماية استدعاء أطول مزيدًا من الوقت لجمع توزيعات الأرباح قبل الاستدعاء المحتمل. أخيرًا، ضع في اعتبارك احتمال استدعاء المصدر للأسهم بناءً على أسعار الفائدة الحالية واستراتيجيتهم المالية.

نعم، تختلف المعايير الصناعية لعوائد الأسهم الممتازة بناءً على ظروف السوق وجودة الائتمان وأسعار الفائدة. تاريخيًا، تقدم الأسهم الممتازة عوائد أعلى من السندات ذات التصنيف الاستثماري ولكن عوائد أقل من السندات ذات العائد المرتفع. بالنسبة للأسهم الممتازة بالتجزئة ذات القيمة الاسمية 25 دولارًا، تتراوح العوائد الحالية بين 5% و7% في ظروف السوق العادية، بينما يمكن أن يختلف العائد عند الاستدعاء اعتمادًا على شروط الاستدعاء وسعر الشراء. يجب على المستثمرين مقارنة العوائد بهذه المعايير مع مراعاة المخاطر والاعتبارات الضريبية.