Bond Yield Calculator

Müddətə Qədər Yield (YTM) obligasiyanın cari alış qiymətini gələcək nağd axınlarının indiki dəyəri ilə bərabərləşdirən endirim dərəcəsini həll etməklə hesablanır. Bu, mürəkkəb bir tənliyi iterativ olaraq həll etməyi tələb edir, bir çox kalkulyatorlar, o cümlədən bu, səmərəlilik üçün bir təxmin formulu istifadə edir. Bu, yaxın bir təxmin təqdim etsə də, daha dəqiq ədədi metodlarla əldə edilən dəqiq YTM-dən bir az fərqlənə bilər.

Effektiv İllik Yield (EAY) obligasiyanın gəlirinə mürəkkəbləşmənin təsirini nəzərə alır. Bu, nominal YTM və ildəki mürəkkəbləşmə dövrlərinin sayı ilə təsirlənir. Məsələn, yarımillik mürəkkəbləşmə olan bir obligasiya, illik mürəkkəbləşmə olan bir obligasiyadan daha yüksək EAY-ə sahib olacaq, hətta nominal YTM eyni olsa belə, çünki əvvəlki dövrlərdə qazandığı faiz sonrakı dövrlərdə mürəkkəbləşir. Bu, EAY-i obligasiyanın real illik gəlirinin daha dəqiq bir ölçüsü halına gətirir.

Vergi dərəcəsi, kupon gəliri və müddətə çatdıqda əldə edilən hər hansı kapital qazancına tətbiq olunaraq, obligasiya sahibinin effektiv gəlirini birbaşa azaldır. Məsələn, daha yüksək vergi dərəcəsi, müəyyən obligasiyaların, məsələn, vergi-danışıqdan azad bələdiyyə obligasiyalarının, yüksək vergi dərəcələrindəki investorlar üçün daha cəlbedici olmasını təmin edir. Bu təsiri anlamaq, obligasiyaları vergidən sonrakı əsasda müqayisə etmək və investisiyaları maliyyə məqsədləri ilə uyğunlaşdırmaq üçün vacibdir.

Cari Yield, illik kupon ödənişinin obligasiyanın cari alış qiymətinə bölünməsi ilə hesablanır, bu da obligasiyanın bazar qiymətinə nisbətən gəlirini təqdim edir. Müddətə Qədər Yield isə, kupon ödənişləri və alış zamanı hər hansı qiymət endirimi və ya premiyası da daxil olmaqla, obligasiyanın ömrü boyunca ümumi gəliri nəzərə alır. Cari Yield qısa müddətli gəlir potensialını qiymətləndirmək üçün faydalıdır, YTM isə uzunmüddətli investisiya performansını qiymətləndirmək üçün daha uyğundur.

Nominal dəyərindən yuxarı qiymətə alınan premium obligasiyalar, adətən, kupon dərəcəsindən daha aşağı YTM-yə sahib olurlar, çünki investor müddətə çatdıqda zərər çəkir. Əksinə, nominal dəyərindən aşağı qiymətə alınan endirim obligasiyaları, investor müddətə çatdıqda fərqi qazandığı üçün daha yüksək YTM-yə sahibdir. Investorlar, obligasiyanın yield-nin hər hansı qiymət premiumu və ya endirimi üçün kompensasiya edib-etmədiyini diqqətlə nəzərə almalı və bunu investisiya strategiyaları və zaman üfüqləri ilə uyğunlaşdırmalıdır.

Mürəkkəbləşmə dövrləri, faizlərin nə qədər tez-tez hesablandığını və obligasiyanın dəyərinə əlavə edildiyini müəyyən edir, bu da obligasiyanın Effektiv İllik Yield (EAY) üzərində əhəmiyyətli təsir göstərə bilər. Məsələn, rüblük mürəkkəbləşmə olan bir obligasiya, illik mürəkkəbləşmə olan bir obligasiyadan daha çox yield verəcək, hətta nominal dərəcə eyni olsa belə, faizlərin faizinə görə. Investorlar, mürəkkəbləşmə tezliyinin gözləntiləri ilə uyğun olduğundan əmin olmalı və dəqiq qiymətləndirmə üçün oxşar mürəkkəbləşmə strukturlarına sahib obligasiyaları müqayisə etməlidirlər.

Yaygın bir yanlış anlama, YTM-nin obligasiyanın zəmanətli gəlirini təmsil etdiyini düşünməkdir. Əslində, YTM, obligasiyanın müddətə qədər saxlanılacağını və bütün kupon ödənişlərinin eyni dərəcədə yenidən investisiya ediləcəyini qəbul edir, bu da bazar dalgalanmaları səbəbindən reallıqda mümkün olmaya bilər. Həmçinin, YTM, çağırılma xüsusiyyətlərini və ya kredit riskindəki dəyişiklikləri nəzərə almır. Investorlar, YTM-ni mütləq proqnozdan daha çox müqayisə metrikası kimi istifadə etməli və bazar şərtləri və yenidən investisiya dərəcələri kimi digər amilləri nəzərə almalıdır.

Çağırılan obligasiyalar, emissiyaçıya obligasiyanı müddətə çatmadan əvvəl geri almaq imkanı verir, adətən faiz dərəcələri düşdükdə. Bu, obligasiya sahibinin effektiv yield-ni azalda bilər, çünki obligasiya, emissiyaçı üçün ən əlverişli olduğu zaman çağırıla bilər, gələcək kupon ödənişlərini kəsərək. Investorlar, YTM ilə yanaşı, obligasiyanın çağırılma yield-nu (YTC) qiymətləndirməli və cari faiz dərəcəsi tendensiyalarına və obligasiyanın çağırılma şərtlərinə əsaslanaraq çağırılma ehtimalını nəzərə almalıdır.