বন্ড ইয়েল্ড ক্যালকুলেটর

মেয়াদ শেষ হওয়ার ইয়েল্ড (YTM) গণনা করা হয় সেই ডিসকাউন্ট হার সমাধান করে যা বন্ডের বর্তমান ক্রয় মূল্যের সাথে এর ভবিষ্যৎ নগদ প্রবাহের বর্তমান মূল্য সমান করে, যার মধ্যে পর্যায়ক্রমে কুপন পেমেন্ট এবং মেয়াদ শেষ হওয়ার সময় মুখ্য মূল্য অন্তর্ভুক্ত থাকে। যেহেতু এটি একটি জটিল সমীকরণ পুনরাবৃত্তিমূলকভাবে সমাধান করার সাথে জড়িত, অনেক ক্যালকুলেটর, যার মধ্যে এটি অন্তর্ভুক্ত, কার্যকারিতার জন্য একটি আনুমানিক সূত্র ব্যবহার করে। যদিও এটি একটি ঘনিষ্ঠ অনুমান প্রদান করে, এটি আরও সঠিক সংখ্যাত্মক পদ্ধতিগুলির মাধ্যমে প্রাপ্ত সঠিক YTM থেকে কিছুটা ভিন্ন হতে পারে।

কার্যকর বার্ষিক ইয়েল্ড (EAY) বন্ডের ফেরতের উপর সুদ সংযোজনের প্রভাবকে গণনা করে। এটি নামমাত্র YTM এবং প্রতি বছরে সুদ সংযোজনের সময়কালের সংখ্যা দ্বারা প্রভাবিত হয়। উদাহরণস্বরূপ, একটি অর্ধবার্ষিক সুদ সংযোজনের বন্ডের EAY বার্ষিক সুদ সংযোজনের একটি বন্ডের তুলনায় বেশি হবে, যদিও নামমাত্র YTM একই, কারণ পূর্ববর্তী সময়কালে অর্জিত সুদ পরবর্তী সময়কালে সংযোজিত হয়। এটি EAY কে বন্ডের প্রকৃত বার্ষিক ফেরতের একটি আরও সঠিক পরিমাপ করে তোলে।

কর হার সরাসরি বন্ডহোল্ডারের কার্যকর ফেরতকে হ্রাস করে কুপন আয় এবং মেয়াদ শেষ হওয়ার সময় অর্জিত মূলধন লাভ উভয়ের উপর প্রয়োগ করে। উদাহরণস্বরূপ, একটি উচ্চতর কর হার উল্লেখযোগ্যভাবে পরে করের YTM কমিয়ে দেবে, কিছু বন্ড, যেমন কর-মুক্ত পৌর বন্ড, উচ্চ করের শ্রেণীতে বিনিয়োগকারীদের জন্য আরও আকর্ষণীয় করে তুলবে। এই প্রভাব বোঝা পরে করের ভিত্তিতে বন্ডগুলি তুলনা করার জন্য এবং বিনিয়োগগুলি আর্থিক লক্ষ্যগুলির সাথে সঙ্গতিপূর্ণ করার জন্য অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ।

বর্তমান ইয়েল্ড বার্ষিক কুপন পেমেন্টকে বন্ডের বর্তমান ক্রয় মূল্যে ভাগ করে গণনা করা হয়, যা বন্ডের আয়ের বাজার মূল্যের তুলনায় একটি স্ন্যাপশট প্রদান করে। অন্যদিকে, মেয়াদ শেষ হওয়ার ইয়েল্ড বন্ডের জীবনকালের উপর মোট ফেরত বিবেচনা করে, কুপন পেমেন্ট এবং ক্রয়ের সময় যে কোনও মূল্য ছাড় বা প্রিমিয়াম অন্তর্ভুক্ত করে। বর্তমান ইয়েল্ড স্বল্পমেয়াদী আয়ের সম্ভাবনা মূল্যায়নের জন্য উপকারী, যখন YTM দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগের কার্যকারিতা মূল্যায়নের জন্য আরও উপযুক্ত।

প্রিমিয়াম বন্ড, যেগুলি তাদের মুখ্য মূল্যের উপরে ক্রয় করা হয়, সাধারণত তাদের কুপন হারের তুলনায় কম YTM থাকে কারণ বিনিয়োগকারী মেয়াদ শেষ হওয়ার সময় ক্ষতির সম্মুখীন হয়। বিপরীতে, ডিসকাউন্ট বন্ড, যেগুলি মুখ্য মূল্যের নিচে ক্রয় করা হয়, উচ্চতর YTM থাকে যেহেতু বিনিয়োগকারী মেয়াদ শেষ হওয়ার সময় পার্থক্য অর্জন করে। বিনিয়োগকারীদের সতর্কতার সাথে বিবেচনা করা উচিত যে বন্ডের ইয়েল্ড কোনও মূল্য প্রিমিয়াম বা ডিসকাউন্টের জন্য ক্ষতিপূরণ দেয় কিনা এবং এটি তাদের বিনিয়োগ কৌশল এবং সময়সীমার সাথে সঙ্গতিপূর্ণ কিনা।

সুদ সংযোজনের সময়কাল নির্ধারণ করে যে কত ঘন ঘন সুদ গণনা করা হয় এবং বন্ডের মূল্যের সাথে যোগ করা হয়, যা বন্ডের কার্যকর বার্ষিক ইয়েল্ড (EAY) কে উল্লেখযোগ্যভাবে প্রভাবিত করতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, একটি ত্রৈমাসিক সুদ সংযোজনের বন্ড বার্ষিক সুদ সংযোজনের একটি বন্ডের তুলনায় বেশি ফলন দেবে, যদিও নামমাত্র হার একই, সুদ-অন-সুদ প্রভাবের কারণে। বিনিয়োগকারীদের নিশ্চিত করা উচিত যে সংযোজনের ফ্রিকোয়েন্সি তাদের প্রত্যাশার সাথে সঙ্গতিপূর্ণ এবং সঠিক মূল্যায়নের জন্য অনুরূপ সংযোজন কাঠামোর সাথে বন্ডগুলি তুলনা করা উচিত।

একটি সাধারণ ভুল ধারণা হল যে YTM একটি বন্ডের গ্যারান্টিযুক্ত ফেরত উপস্থাপন করে। বাস্তবে, YTM ধরে নেয় যে বন্ডটি মেয়াদ শেষ হওয়া পর্যন্ত রাখা হয় এবং সমস্ত কুপন পেমেন্ট একই হারে পুনরায় বিনিয়োগ করা হয়, যা বাজারের ওঠানামার কারণে বাস্তবসম্মত নাও হতে পারে। তাছাড়া, YTM কলযোগ্য বৈশিষ্ট্য বা ক্রেডিট ঝুঁকির পরিবর্তনকে হিসাব করে না। বিনিয়োগকারীদের YTM কে একটি তুলনামূলক মেট্রিক হিসাবে ব্যবহার করা উচিত, একটি নির্দিষ্ট পূর্বাভাস হিসাবে নয় এবং বাজারের অবস্থার এবং পুনরায় বিনিয়োগের হারগুলি সহ অন্যান্য বিষয়গুলি বিবেচনা করা উচিত।

কলযোগ্য বন্ডগুলি ইস্যুকারীকে মেয়াদ শেষ হওয়ার আগে বন্ডটি পুনরুদ্ধার করার বিকল্প দেয়, সাধারণত যখন সুদের হার কমে যায়। এটি বন্ডহোল্ডারের কার্যকর ইয়েল্ড হ্রাস করতে পারে, যেহেতু বন্ডটি ইস্যুকারীর জন্য সবচেয়ে সুবিধাজনক সময়ে কল করা হতে পারে, ভবিষ্যতের কুপন পেমেন্ট বন্ধ করে। বিনিয়োগকারীদের YTM এর পাশাপাশি বন্ডের কল-টু-কল (YTC) মূল্যায়ন করা উচিত এবং বর্তমান সুদের হার প্রবণতা এবং বন্ডের কল শর্তাবলী ভিত্তিতে একটি কলের সম্ভাবনা বিবেচনা করা উচিত।