채권 수익률 계산기

만기 수익률 (YTM)은 채권의 현재 구매 가격을 미래 현금 흐름의 현재 가치와 일치시키는 할인율을 해결하여 계산됩니다. 여기에는 주기적인 쿠폰 지급 및 만기 시 액면가가 포함됩니다. 복잡한 방정식을 반복적으로 해결해야 하므로, 이 계산기를 포함한 많은 계산기에서는 효율성을 위해 근사 공식을 사용합니다. 이는 근사치를 제공하지만, 보다 정밀한 수치 방법을 통해 도출된 정확한 YTM과 약간 다를 수 있습니다.

유효 연간 수익률 (EAY)은 채권의 수익에 대한 복리의 영향을 고려합니다. 이는 명목 YTM과 연간 복리 기간 수에 의해 영향을 받습니다. 예를 들어, 반기 복리를 가진 채권은 명목 YTM이 동일하더라도 연간 복리를 가진 채권보다 더 높은 EAY를 가집니다. 이는 이전 기간에 발생한 이자가 이후 기간에 복리로 계산되기 때문입니다. 이는 EAY가 채권의 실제 연간 수익률을 더 정확하게 측정하는 데 도움이 됩니다.

세율은 쿠폰 소득과 만기 시 실현된 자본 이득 모두에 적용되어 채권 보유자의 유효 수익을 직접적으로 감소시킵니다. 예를 들어, 더 높은 세율은 세후 YTM을 상당히 낮추어, 세금이 면제된 지방채와 같은 특정 채권을 높은 세금 범위의 투자자에게 더 매력적으로 만듭니다. 이러한 영향을 이해하는 것은 채권을 세후 기준으로 비교하고 재무 목표에 맞게 투자를 조정하는 데 중요합니다.

현재 수익률은 연간 쿠폰 지급액을 채권의 현재 구매 가격으로 나눈 값으로, 채권의 소득을 시장 가격에 대한 스냅샷으로 제공합니다. 반면, 만기 수익률은 채권의 생애 동안의 총 수익을 고려하며, 쿠폰 지급 및 구매 시 가격 할인 또는 프리미엄을 포함합니다. 현재 수익률은 단기 소득 잠재력을 평가하는 데 유용하며, YTM은 장기 투자 성과를 평가하는 데 더 적합합니다.

프리미엄 채권은 액면가 이상으로 구매되어, 만기 시 손실을 입기 때문에 일반적으로 쿠폰 금리보다 낮은 YTM을 가집니다. 반대로, 할인 채권은 액면가 이하로 구매되어 만기 시 차액을 얻기 때문에 더 높은 YTM을 가집니다. 투자자들은 채권의 수익률이 가격 프리미엄 또는 할인에 대한 보상을 제공하는지 신중하게 고려하고, 이를 투자 전략 및 시간 범위와 일치시켜야 합니다.

복리 기간은 이자가 얼마나 자주 계산되고 채권의 가치에 추가되는지를 결정하며, 이는 채권의 유효 연간 수익률 (EAY)에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 분기 복리를 가진 채권은 명목 금리가 동일하더라도 연간 복리를 가진 채권보다 더 높은 수익률을 제공합니다. 이는 이자에 대한 이자의 효과 때문입니다. 투자자들은 복리 빈도가 자신의 기대와 일치하는지 확인하고, 정확한 평가를 위해 유사한 복리 구조를 가진 채권을 비교해야 합니다.

일반적인 오해는 YTM이 채권의 보장된 수익률을 나타낸다는 것입니다. 실제로 YTM은 채권이 만기까지 보유되고 모든 쿠폰 지급이 동일한 비율로 재투자된다고 가정합니다. 이는 시장 변동성으로 인해 현실적이지 않을 수 있습니다. 또한 YTM은 콜 가능 기능이나 신용 위험의 변화를 고려하지 않습니다. 투자자들은 YTM을 확정적인 예측이 아닌 비교 지표로 사용하고, 시장 조건 및 재투자율과 같은 다른 요소를 고려해야 합니다.

콜 가능 채권은 발행자가 금리가 하락할 때 만기 전에 채권을 상환할 수 있는 옵션을 제공합니다. 이는 채권 보유자의 유효 수익률을 줄일 수 있습니다. 왜냐하면 발행자에게 가장 유리할 때 채권이 콜될 수 있어, 미래의 쿠폰 지급이 중단될 수 있기 때문입니다. 투자자들은 YTM 외에도 채권의 콜 수익률 (YTC)을 평가하고, 현재 금리 추세 및 채권의 콜 조항에 따라 콜 가능성의 가능성을 고려해야 합니다.