Calculadora de Rendimento de Títulos

O Rendimento até o Vencimento (YTM) é calculado resolvendo a taxa de desconto que iguala o preço de compra atual do título ao valor presente de seus fluxos de caixa futuros, que incluem pagamentos de cupom periódicos e o valor nominal no vencimento. Como isso envolve resolver uma equação complexa iterativamente, muitas calculadoras, incluindo esta, usam uma fórmula de aproximação para eficiência. Embora isso forneça uma estimativa próxima, pode diferir ligeiramente do YTM exato derivado por métodos numéricos mais precisos.

O Rendimento Anual Efetivo (EAY) considera o impacto da capitalização no retorno do título. Ele é influenciado pelo YTM nominal e pelo número de períodos de capitalização por ano. Por exemplo, um título com capitalização semestral terá um EAY maior do que um com capitalização anual, mesmo que o YTM nominal seja o mesmo, porque os juros ganhos em períodos anteriores se capitalizam em períodos subsequentes. Isso torna o EAY uma medida mais precisa do verdadeiro retorno anual do título.

A taxa de imposto reduz diretamente o retorno efetivo do detentor do título, aplicando-se tanto à renda de cupom quanto a quaisquer ganhos de capital realizados no vencimento. Por exemplo, uma taxa de imposto mais alta reduzirá significativamente o YTM Após Imposto, tornando certos títulos, como títulos municipais isentos de impostos, mais atraentes para investidores em faixas de imposto elevadas. Entender esse impacto é crucial para comparar títulos em uma base após imposto e alinhar investimentos com objetivos financeiros.

O Rendimento Atual é calculado como o pagamento anual de cupom dividido pelo preço de compra atual do título, fornecendo uma visão do rendimento do título em relação ao seu preço de mercado. O Rendimento até o Vencimento, por outro lado, considera o retorno total ao longo da vida do título, incluindo pagamentos de cupom e qualquer desconto ou prêmio de preço na compra. O Rendimento Atual é útil para avaliar o potencial de renda de curto prazo, enquanto o YTM é mais apropriado para avaliar o desempenho do investimento a longo prazo.

Os títulos premium, comprados acima de seu valor nominal, normalmente têm um YTM menor do que sua taxa de cupom porque o investidor incorre em uma perda no vencimento. Por outro lado, os títulos de desconto, comprados abaixo do valor nominal, têm um YTM maior, pois o investidor ganha a diferença no vencimento. Os investidores devem considerar cuidadosamente se o rendimento do título compensa qualquer prêmio ou desconto de preço e alinhar isso com sua estratégia de investimento e horizonte de tempo.

Os períodos de capitalização determinam com que frequência os juros são calculados e adicionados ao valor do título, o que pode impactar significativamente o Rendimento Anual Efetivo (EAY) do título. Por exemplo, um título com capitalização trimestral renderá mais do que um com capitalização anual, mesmo que a taxa nominal seja a mesma, devido ao efeito dos juros sobre juros. Os investidores devem garantir que a frequência de capitalização esteja alinhada com suas expectativas e comparar títulos com estruturas de capitalização semelhantes para uma avaliação precisa.

Um equívoco comum é que o YTM representa o retorno garantido de um título. Na realidade, o YTM assume que o título é mantido até o vencimento e todos os pagamentos de cupom são reinvestidos à mesma taxa, o que pode não ser realista devido a flutuações de mercado. Além disso, o YTM não leva em conta características chamáveis ou mudanças no risco de crédito. Os investidores devem usar o YTM como uma métrica comparativa em vez de uma projeção definitiva e considerar outros fatores, como condições de mercado e taxas de reinvestimento.

Os títulos chamáveis dão ao emissor a opção de resgatar o título antes do vencimento, geralmente quando as taxas de juros caem. Isso pode reduzir o rendimento efetivo do detentor do título, já que o título pode ser chamado quando for mais vantajoso para o emissor, cortando futuros pagamentos de cupom. Os investidores devem avaliar o rendimento até o chamado (YTC) do título além do YTM e considerar a probabilidade de um chamado com base nas tendências atuais das taxas de juros e nas disposições de chamada do título.