Obligationsräknare

Avkastning till förfall (YTM) beräknas genom att lösa för den diskonteringsränta som gör att obligationens nuvarande inköpspris motsvarar nuvärdet av dess framtida kassaflöden, som inkluderar periodiska kupongbetalningar och nominellt värde vid förfall. Eftersom detta innebär att lösa en komplex ekvation iterativt, använder många räknare, inklusive denna, en approximationsformel för effektivitet. Även om detta ger en nära uppskattning kan det skilja sig något från den exakta YTM som härleds genom mer precisa numeriska metoder.

Effektiv årlig avkastning (EAY) tar hänsyn till effekten av kapitalisering på obligationens avkastning. Den påverkas av den nominella YTM och antalet kapitaliseringstider per år. Till exempel kommer en obligation med halvårsvis kapitalisering att ha en högre EAY än en med årlig kapitalisering, även om den nominella YTM är densamma, eftersom räntan som tjänas under tidigare perioder kapitaliseras över efterföljande perioder. Detta gör EAY till ett mer exakt mått på obligationens verkliga årliga avkastning.

Skattesatsen minskar direkt obligationsinnehavarens effektiva avkastning genom att tillämpas på både kuponginkomster och eventuella kapitalvinster som realiseras vid förfall. Till exempel kommer en högre skattesats att sänka avkastningen efter skatt (YTM) avsevärt, vilket gör vissa obligationer, såsom skattebefriade kommunobligationer, mer attraktiva för investerare i höga skatteklasser. Att förstå denna påverkan är avgörande för att jämföra obligationer på en efter skatt-basis och anpassa investeringar till finansiella mål.

Nuvarande avkastning beräknas som den årliga kupongbetalningen dividerad med obligationens nuvarande inköpspris, vilket ger en ögonblicksbild av obligationens inkomst i förhållande till dess marknadspris. Avkastning till förfall (YTM), å sin sida, tar hänsyn till den totala avkastningen över obligationens livslängd, inklusive kupongbetalningar och eventuell prisrabatt eller premium vid inköp. Nuvarande avkastning är användbar för att bedöma kortsiktig inkomstpotential, medan YTM är mer lämplig för att utvärdera långsiktig investeringsprestanda.

Premiumobligationer, som köps över sitt nominella värde, har vanligtvis lägre YTM än sin kupongränta eftersom investeraren drabbas av en förlust vid förfall. Å andra sidan har rabattobligationer, som köps under nominellt värde, en högre YTM eftersom investeraren får skillnaden vid förfall. Investerare bör noggrant överväga om obligationens avkastning kompenserar för eventuell prispremium eller rabatt och anpassa detta till sin investeringsstrategi och tidsram.

Kapitaliseringstider avgör hur ofta räntan beräknas och läggs till obligationens värde, vilket kan påverka obligationens effektiva årliga avkastning (EAY) avsevärt. Till exempel kommer en obligation med kvartalsvis kapitalisering att ge mer än en med årlig kapitalisering, även om den nominella räntan är densamma, på grund av effekten av ränta-på-ränta. Investerare bör säkerställa att kapitaliseringsfrekvensen överensstämmer med deras förväntningar och jämföra obligationer med liknande kapitaliseringsstrukturer för en korrekt utvärdering.

En vanlig missuppfattning är att YTM representerar den garanterade avkastningen på en obligation. I verkligheten förutsätter YTM att obligationen hålls till förfall och att alla kupongbetalningar återinvesteras till samma ränta, vilket kanske inte är realistiskt på grund av marknadsfluktuationer. Dessutom tar YTM inte hänsyn till återkallningsfunktioner eller förändringar i kreditrisk. Investerare bör använda YTM som ett jämförande mått snarare än en definitiv prognos och överväga andra faktorer som marknadsförhållanden och återinvesteringsräntor.

Återkallningsbara obligationer ger utgivaren möjlighet att återkalla obligationen före förfall, vanligtvis när räntorna sjunker. Detta kan minska obligationsinnehavarens effektiva avkastning, eftersom obligationen kan återkallas när det är mest fördelaktigt för utgivaren, vilket avbryter framtida kupongbetalningar. Investerare bör utvärdera obligationens avkastning-till-återkallelse (YTC) utöver YTM och överväga sannolikheten för en återkallelse baserat på aktuella ränteförhållanden och obligationens återkallningsvillkor.