பாண்ட் வருமானக் கணக்கீட்டாளர்

முடிவுக்கு வருமானம் (YTM) பாண்டின் தற்போதைய வாங்கும் விலையை அதன் எதிர்கால பணப்போக்குகளின் தற்போதைய மதிப்புடன் சமமாக்கும் தள்ளுபடி விகிதத்தை தீர்க்கும் மூலம் கணக்கிடப்படுகிறது, இது காலாவதியான கூப்பன் கட்டணங்கள் மற்றும் முகப்பு மதிப்பை உள்ளடக்கியது. இது ஒரு சிக்கலான சமன்பாட்டை மீண்டும் மீண்டும் தீர்க்கும் போது, பல கணக்கீட்டாளர்கள், இதில் இந்த ஒன்று, செயல்திறன் முறைமையைப் பயன்படுத்துகின்றன. இது ஒரு அருகிலான மதிப்பீட்டை வழங்குகிறது, ஆனால் இது மேலும் துல்லியமான எண் முறைகளால் பெறப்பட்ட YTM-க்கு சிறிது மாறுபடலாம்.

செயல்திறன் ஆண்டு வருமானம் (EAY) பாண்டின் வருமானத்தில் கூட்டலின் தாக்கத்தை கணக்கில் எடுக்கிறது. இது номинал YTM மற்றும் வருடத்திற்கு கூட்டல் காலங்களின் எண்ணிக்கையால் பாதிக்கப்படுகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, அரை வருடம் கூட்டலுடன் உள்ள ஒரு பாண்ட், வருடாந்திர கூட்டலுடன் உள்ள பாண்டிற்கு விட அதிக EAY-ஐ கொண்டுள்ளது, номинал YTM ஒரே மாதிரியானது என்றாலும், ஏனெனில் ஆரம்ப காலங்களில் ஈட்டிய வட்டி அடுத்த காலங்களில் கூட்டப்படுகிறது. இது EAY-ஐ பாண்டின் உண்மையான ஆண்டு வருமானத்தைப் பற்றிய மேலும் துல்லியமான அளவீட்டாக மாற்றுகிறது.

வரி விகிதம் கூப்பன் வருமானம் மற்றும் முடிவில் அடைந்த எந்த மூலதன லாபங்களுக்கும் பொருந்துவதால், பாண்ட் வைத்திருப்பவரின் செயல்திறன் வருமானத்தை நேரடியாக குறைக்கிறது. எடுத்துக்காட்டாக, உயர்ந்த வரி விகிதம் வரி பிறகு YTM-ஐ முக்கியமாக குறைக்கிறது, குறிப்பாக வரி-விலக்கு உள்ள நகராட்சி பாண்டுகள் போன்ற சில பாண்டுகள் உயர்ந்த வரி பிரிவுகளில் முதலீட்டாளர்களுக்கு மேலும் ஈர்க்கக்கூடியதாக இருக்கின்றன. இந்த தாக்கத்தைப் புரிந்துகொள்வது, வரி பிறகு அடிப்படையில் பாண்டுகளை ஒப்பிடுவதற்கும், முதலீடுகளை நிதி இலக்குகளுடன் ஒத்துப்போகவும் முக்கியம்.

தற்போதைய வருமானம், வருடாந்திர கூப்பன் கட்டணத்தைப் பாண்டின் தற்போதைய வாங்கும் விலைக்கு பகிர்ந்தால் கணக்கிடப்படுகிறது, இது பாண்டின் வருமானத்தை அதன் சந்தை விலைக்கு ஒப்பிடும் ஒரு கண்ணோட்டத்தை வழங்குகிறது. முடிவுக்கு வருமானம், மற்றொரு பக்கம், பாண்டின் வாழ்நாளில் மொத்த வருமானத்தைப் பொருத்து, கூப்பன் கட்டணங்கள் மற்றும் வாங்குவதற்கான எந்த விலை தள்ளுபடியும் அல்லது சூதாட்டமும் உள்ளடக்கியது. தற்போதைய வருமானம் குறுகிய கால வருமானத்தின் திறனை மதிப்பீடு செய்ய உதவுகிறது, ஆனால் YTM நீண்ட கால முதலீட்டு செயல்திறனை மதிப்பீடு செய்ய மிகவும் பொருத்தமானது.

முகப்பு மதிப்புக்கு மேலே வாங்கிய பிரீமியம் பாண்டுகள், பொதுவாக, அவர்களின் கூப்பன் விகிதத்திற்கேற்ப குறைவான YTM-ஐ கொண்டுள்ளன, ஏனெனில் முதலீட்டாளர் முடிவில் இழப்பு அடைகிறார். மாறாக, முகப்பு மதிப்புக்கு கீழே வாங்கிய தள்ளுபடி பாண்டுகள், முடிவில் விலையைப் பெறுவதால் அதிக YTM-ஐ கொண்டுள்ளன. முதலீட்டாளர்கள் பாண்டின் வருமானம் எந்த விலை பிரீமியம் அல்லது தள்ளுபடியைச் சமாளிக்கிறதா என்பதை கவனமாகப் பரிசீலிக்க வேண்டும் மற்றும் இதனை அவர்களின் முதலீட்டு உத்தி மற்றும் கால அளவுடன் ஒத்துப்போக வேண்டும்.

கூட்டல் காலங்கள் எவ்வளவு அடிக்கடி வட்டி கணக்கிடப்படுகிறது மற்றும் பாண்டின் மதிப்பில் சேர்க்கப்படுகிறது என்பதை தீர்மானிக்கின்றன, இது பாண்டின் செயல்திறன் ஆண்டு வருமானம் (EAY) மீது முக்கியமான தாக்கத்தை ஏற்படுத்தலாம். எடுத்துக்காட்டாக, காலாண்டு கூட்டலுடன் உள்ள ஒரு பாண்ட், வருடாந்திர கூட்டலுடன் உள்ள பாண்டை விட அதிக வருமானம் தரும், номинал விகிதம் ஒரே மாதிரியானது என்றாலும், வட்டி-மேல்-வட்டி விளைவின் காரணமாக. முதலீட்டாளர்கள் கூட்டல் அடிக்கடி அவர்களின் எதிர்பார்ப்புகளுடன் ஒத்துப்போகுமா என்பதை உறுதிப்படுத்த வேண்டும் மற்றும் சரியான மதிப்பீட்டிற்காக ஒரே மாதிரியான கூட்டல் கட்டமைப்புகளை கொண்ட பாண்டுகளை ஒப்பிட வேண்டும்.

YTM என்பது பாண்டின் உறுதி செய்யப்பட்ட வருமானத்தைப் பிரதிநிதித்துவம் செய்கிறது என்ற பொதுவான தவறான கருத்து உள்ளது. உண்மையில், YTM பாண்டு முடிவுக்கு வரும்போது மற்றும் அனைத்து கூப்பன் கட்டணங்களும் ஒரே விகிதத்தில் மீண்டும் முதலீடு செய்யப்படும் எனக் கருதுகிறது, இது சந்தை மாறுபாடுகளால் உண்மையாக இருக்க முடியாது. மேலும், YTM அழைக்கக்கூடிய அம்சங்கள் அல்லது கிரெடிட் ஆபத்துகளில் மாறுபாடுகளை கணக்கில் எடுத்துக் கொள்ளாது. முதலீட்டாளர்கள் YTM-ஐ ஒப்பீட்டு அளவீட்டாகப் பயன்படுத்த வேண்டும், ஆனால் ஒரு தீர்மானமான கணிப்பு அல்ல, மேலும் சந்தை நிலைகள் மற்றும் மீண்டும் முதலீட்டு விகிதங்களைப் போன்ற பிற அம்சங்களைப் பார்க்க வேண்டும்.

அழைக்கக்கூடிய பாண்டுகள், பொதுவாக வட்டி விகிதங்கள் குறைவாக இருக்கும் போது, முடிவுக்கு முந்தைய பாண்டை மீண்டும் வாங்குவதற்கான விருப்பத்தை வழங்குகின்றன. இது பாண்ட் வைத்திருப்பவரின் செயல்திறன் வருமானத்தை குறைக்கலாம், ஏனெனில் பாண்ட் வழங்குநருக்கு மிகவும் பயனுள்ளதாக இருக்கும் போது அழைக்கப்படலாம், எதிர்கால கூப்பன் கட்டணங்களை நிறுத்துகிறது. முதலீட்டாளர்கள் YTM-க்கு கூடுதல் YTC-ஐ மதிப்பீடு செய்ய வேண்டும் மற்றும் தற்போதைய வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் பாண்டின் அழைப்பு விதிமுறைகளைப் பொறுத்து அழைப்பின் வாய்ப்பு என்ன என்பதைப் பார்க்க வேண்டும்.