債券收益計算器

到期收益率（YTM）是通過解決將債券當前購買價格與其未來現金流的現值相等的折現率來計算的，這些現金流包括定期的票息支付和到期時的面值。由於這涉及到反覆解決複雜的方程式，因此許多計算器，包括這個計算器，使用近似公式以提高效率。雖然這提供了接近的估算，但可能與通過更精確的數值方法得出的確切 YTM 略有不同。

有效年收益（EAY）考慮了複利對債券回報的影響。它受名義 YTM 和每年的複利期數的影響。例如，具有半年複利的債券的 EAY 將高於具有年複利的債券，即使名義 YTM 相同，因為早期期間獲得的利息會在隨後的期間內複利。這使得 EAY 成為衡量債券真實年回報的更準確指標。

稅率通過適用於票息收入和在到期時實現的任何資本利得，直接降低債券持有人的有效回報。例如，較高的稅率將顯著降低稅後 YTM，使某些債券（例如免稅的市政債券）對高稅率投資者更具吸引力。理解這一影響對於在稅後基礎上比較債券並將投資與財務目標對齊至關重要。

當前收益計算為年票息支付除以債券的當前購買價格，提供了債券收入相對於其市場價格的快照。另一方面，到期收益率考慮了債券整個生命周期的總回報，包括票息支付和購買時的任何價格折扣或溢價。當前收益對於評估短期收入潛力很有用，而 YTM 更適合評估長期投資表現。

溢價債券以高於其面值的價格購買，通常其 YTM 低於其票息率，因為投資者在到期時會遭受損失。相反，折扣債券以低於面值的價格購買，因為投資者在到期時獲得差額，從而具有更高的 YTM。投資者應仔細考慮債券的收益是否補償任何價格溢價或折扣，並將此與其投資策略和時間範圍對齊。

複利期數決定了利息計算和添加到債券價值的頻率，這可能會顯著影響債券的有效年收益（EAY）。例如，具有季度複利的債券將比具有年複利的債券產生更多的收益，即使名義利率相同，因為利息會在隨後的期間內產生利息。投資者應確保複利頻率與其預期一致，並比較具有相似複利結構的債券以進行準確評估。

一個常見的誤解是 YTM 代表債券的保證回報。實際上，YTM 假設債券持有到期，所有票息支付以相同的利率再投資，這可能因市場波動而不現實。此外，YTM 不考慮可贖回特徵或信用風險的變化。投資者應將 YTM 作為比較指標，而不是確定性預測，並考慮市場條件和再投資利率等其他因素。

可贖回債券使發行人可以在到期前贖回債券，通常是在利率下降時。這可能會降低債券持有人的有效收益，因為債券可能在對發行人最有利的時候被贖回，切斷未來的票息支付。投資者應評估債券的贖回收益率（YTC）以及 YTM，並根據當前利率趨勢和債券的贖回條款考慮贖回的可能性。