محاسبه بازده سهام ممتاز

بازده فعلی درآمد سالانه سود را به عنوان درصدی از قیمت خرید سهام ممتاز اندازه‌گیری می‌کند. این به پتانسیل سود یا زیان سرمایه‌ای در صورت فراخوانی سهام توجه نمی‌کند. از طرف دیگر، بازده تا تاریخ فراخوان، بازده کلی را محاسبه می‌کند که اگر سهام در زودترین تاریخ ممکن فراخوانی شود، دریافت خواهید کرد و شامل سودهای دریافتی و تفاوت بین قیمت خرید و قیمت فراخوان است. بازده تا تاریخ فراخوان به ویژه برای سهام ممتاز قابل فراخوانی که بالاتر از ارزش اسمی معامله می‌شوند، مهم است، زیرا نمای کلی‌تری از بازده‌های بالقوه ارائه می‌دهد.

قیمت خرید به طور مستقیم بر هر دو بازده فعلی و بازده تا تاریخ فراخوان تأثیر می‌گذارد. برای بازده فعلی، قیمت خرید پایین‌تر بازده را افزایش می‌دهد زیرا سود سالانه تقسیم بر قیمتی که پرداخت کرده‌اید می‌شود. برای بازده تا تاریخ فراخوان، قیمت خرید پایین‌تر می‌تواند به طور قابل توجهی بازده را افزایش دهد، زیرا پتانسیل سود سرمایه‌ای را در صورت فراخوانی سهام در ارزش اسمی یا قیمت فراخوان افزایش می‌دهد. برعکس، خرید بالاتر از ارزش اسمی هر دو معیار را کاهش می‌دهد، زیرا قیمت بالاتر بازده مؤثر را کاهش می‌دهد و ممکن است منجر به زیان سرمایه‌ای در صورت فراخوانی سهام شود.

تاریخ فراخوان و قیمت فراخوان برای ارزیابی ریسک و بازده بالقوه یک سهام ممتاز حیاتی هستند. اگر سهام فراخوانی شود، شما قیمت فراخوان را دریافت خواهید کرد، که معمولاً برابر با ارزش اسمی است و ممکن است بالاتر یا پایین‌تر از قیمت خرید شما باشد. تاریخ فراخوان زمان‌بندی این فراخوان بالقوه را تعیین می‌کند و بر محاسبه بازده تا تاریخ فراخوان تأثیر می‌گذارد. نادیده گرفتن این عوامل می‌تواند منجر به برآورد بیش از حد درآمد بلندمدت یا نادیده گرفتن ریسک از دست دادن سرمایه برای سهام ممتاز قابل فراخوانی شود.

یکی از تصورات غلط رایج این است که نرخ سود اعلام شده بر اساس ارزش اسمی همانند بازدهی است که سرمایه‌گذاران دریافت خواهند کرد. در واقع، بازده فعلی به قیمت خرید بستگی دارد که ممکن است با ارزش اسمی متفاوت باشد. تصور غلط دیگر این است که همه سودهای سهام ممتاز برای نرخ‌های مالیاتی پایین‌تر واجد شرایط هستند؛ با این حال، برخی از آنها، مانند سهام ممتاز صادر شده توسط بانک‌ها، ممکن است واجد شرایط نباشند. علاوه بر این، سرمایه‌گذاران معمولاً تأثیر شرایط فراخوان را نادیده می‌گیرند که می‌تواند به طور ناگهانی پرداخت‌های سود را متوقف کند و بر بازده کلی تأثیر بگذارد.

سهام ممتاز به دلیل ماهیت درآمد ثابت و دوره‌های طولانی یا دائمی خود به تغییرات نرخ بهره بسیار حساس هستند. وقتی نرخ‌های بهره افزایش می‌یابند، قیمت‌های سهام ممتاز معمولاً برای حفظ بازده رقابتی کاهش می‌یابند و ارزش بازار آنها کاهش می‌یابد. برعکس، وقتی نرخ‌ها کاهش می‌یابند، قیمت‌ها ممکن است افزایش یابند. سرمایه‌گذاران می‌توانند با انتخاب سهام ممتاز با نرخ ثابت به شناور که سودها را بر اساس نرخ‌های بازار تنظیم می‌کنند، یا با تمرکز بر سهام ممتاز با دوره‌های حفاظت از فراخوان کوتاه‌تر، ریسک نرخ بهره را کاهش دهند.

هنگام مقایسه سهام ممتاز با بازده‌های مشابه، سرمایه‌گذاران باید کیفیت اعتبار، شرایط فراخوان، درمان مالیاتی و نقدینگی را ارزیابی کنند. کیفیت اعتبار نشان‌دهنده توانایی صادرکننده در حفظ پرداخت‌های سود است و صادرکنندگان با رتبه بالاتر ثبات بیشتری را ارائه می‌دهند. شرایط فراخوان احتمال فراخوانی زودهنگام سهام را تعیین می‌کند و بر پتانسیل درآمد بلندمدت تأثیر می‌گذارد. درمان مالیاتی متفاوت است و سودهای واجد شرایط بازده‌های پس از مالیات بهتری را ارائه می‌دهند. نقدینگی نیز بسیار مهم است، زیرا نقدینگی کمتر می‌تواند منجر به گسترش‌های وسیع‌تر قیمت خرید و فروش و چالش‌های اجرایی شود.

برای بهینه‌سازی محاسبات بازده تا تاریخ فراخوان، سرمایه‌گذاران باید بر قیمت خرید نسبت به قیمت فراخوان و زمان تا تاریخ فراخوان تمرکز کنند. خرید زیر ارزش اسمی یا قیمت فراخوان پتانسیل بازده تا تاریخ فراخوان را با گنجاندن سود سرمایه‌ای در صورت فراخوانی سهام افزایش می‌دهد. علاوه بر این، انتخاب سهام ممتاز با دوره‌های حفاظت از فراخوان طولانی‌تر می‌تواند زمان بیشتری برای جمع‌آوری سودها قبل از فراخوان بالقوه فراهم کند. در نهایت، احتمال فراخوانی سهام توسط صادرکننده را بر اساس نرخ‌های بهره فعلی و استراتژی مالی آنها در نظر بگیرید.

بله، معیارهای صنعتی برای بازده‌های سهام ممتاز بسته به شرایط بازار، کیفیت اعتبار و نرخ‌های بهره متفاوت است. به طور تاریخی، سهام ممتاز بازده‌های بالاتری نسبت به اوراق قرضه شرکتی با درجه سرمایه‌گذاری ارائه می‌دهند اما بازده کمتری نسبت به اوراق قرضه با بازده بالا دارند. برای سهام ممتاز خرده‌فروشی با ارزش اسمی ۲۵ دلار، بازده‌های فعلی بین ۵٪ تا ۷٪ در شرایط عادی بازار رایج است، در حالی که بازده تا تاریخ فراخوان ممکن است بسته به شرایط فراخوان و قیمت خرید متفاوت باشد. سرمایه‌گذاران باید بازده‌ها را با این معیارها مقایسه کنند و در عین حال ریسک و ملاحظات مالیاتی را در نظر بگیرند.