מחשבון רווחים באופציות

מחיר השוויון לאופציה הוא הנקודה שבה המסחר אינו מייצר רווח ולא הפסד. עבור אופציות קול, הוא מחושב כמחיר המימוש בתוספת הפרמיה ששולמה. עבור אופציות פוט, זהו מחיר המימוש פחות הפרמיה. חישוב זה הוא קריטי מכיוון שהוא עוזר לסוחרים להבין את תנועת המחיר המינימלית הנדרשת כדי שהמסחר יהיה רווחי. ידיעת נקודת השוויון מאפשרת לסוחרים לקבוע יעדי מחיר ריאליים ולהעריך אם התגמול הפוטנציאלי מצדיק את הסיכון.

פרמיית האופציה מושפעת ממספר גורמים, כולל מחיר המניה הבסיסית, מחיר המימוש, הזמן עד לפקיעה, תנודתיות משויכת וריביות. ערך פנימי (אם האופציה היא באופציה הכספית) וערך זמן גם משחקים תפקידים מרכזיים. לדוגמה, תנודתיות משויכת גבוהה מגדילה את הפרמיה מכיוון שהיא משקפת חוסר ודאות גדול יותר, מה שמגביר את הסבירות שהאופציה תהיה רווחית. הבנת גורמים אלה עוזרת לסוחרים להעריך אם האופציה מתומחרת בצורה הוגנת.

דעיכת הזמן, או תטא, משקפת את ההפחתה בערך הזמן של האופציה ככל שהתאריך האחרון מתקרב. דעיכה זו מואצת מכיוון שסבירות התנועה המשמעותית במחיר פוחתת ככל שהתאריך האחרון מתקרב. לדוגמה, אופציה עם 30 ימים עד לפקיעה תאבד ערך זמן לאט יותר מאופציה עם 5 ימים שנותרו. סוחרים צריכים להיות מודעים לתופעה זו כדי להימנע מהחזקת אופציות קרוב מדי לפקיעה אלא אם יש להם אמונה כיוונית חזקה.

תנודתיות משויכת (IV) מודדת את הציפיות של השוק לתנודות מחירים עתידיות ומשפיעה ישירות על פרמיות האופציות. כאשר IV עולה, הפרמיות עולות, מה שמועיל למוכרי האופציות אך מקשה על הקונים. להיפך, כאשר IV יורדת, הפרמיות מצטמצמות, מה שעלול לגרום להפסדים עבור הקונים גם אם המניה הבסיסית נעה לטובתם. סוחרים צריכים לעקוב אחר רמות IV ולשקול אסטרטגיות כמו רכישת אופציות במהלך תנודתיות נמוכה ומכירתן במהלך תנודתיות גבוהה כדי למקסם רווחיות.

תפיסה שגויה נפוצה היא שכל פרמיית האופציה מייצגת ערך פנימי. במציאות, רק אופציות באופציה הכספית יש להן ערך פנימי, המחושב כהפרש בין מחיר המניה למחיר המימוש. שאר הפרמיה היא ערך זמן, המשקף את הפוטנציאל שהאופציה תהפוך לרווחית לפני הפקיעה. תפיסה שגויה נוספת היא שערך הזמן נשאר קבוע, אך הוא פוחת ככל שהתאריך האחרון מתקרב, במיוחד עבור אופציות מחוץ לאופציה הכספית.

היוונים (דלתא, גמא, תטא, ווגה ורו) מספקים תובנות לגבי איך גורמים שונים משפיעים על מחיר האופציה. לדוגמה, דלתא מודדת רגישות לשינויים במחיר המניה הבסיסית, ועוזרת לסוחרים להעריך חשיפה כיוונית. תטא כמותת דעיכת זמן, שהיא קריטית לניהול מיקומים ככל שהתאריך האחרון מתקרב. ווגה מראה כיצד שינויים בתנודתיות משפיעים על ערך האופציה, ומנחה החלטות בשווקים תנודתיים. על ידי שימוש ביוונים, סוחרים יכולים לבנות מיקומים מאוזנים שמתאימים לתחזית השוק שלהם תוך ניהול סיכונים לא רצויים.

גודל המיקום הוא קריטי במסחר באופציות מכיוון שאופציות הן מכשירים ממונפים מאוד עם פוטנציאל לרווחים או הפסדים משמעותיים. סוחרים מקצועיים לעיתים קרובות מסכנים רק 1-3% מהפורטפוליו שלהם על מסחר בודד כדי להימנע מהפסדים קטסטרופליים. גודל מיקום נכון מבטיח שאין מסחר בודד יכול להשפיע באופן לא פרופורציונלי על הפורטפוליו. זה גם מאפשר לסוחרים להישאר בשוק זמן רב יותר ולנצל הזדמנויות רבות, גם אם כמה מסחרים מסתיימים בהפסדים.

המחיר הנוכחי של המניה הבסיסית קובע אם האופציה היא באופציה הכספית, באופציה הכספית או מחוץ לאופציה הכספית. עבור אופציות קול, הרווחיות עולה ככל שמחיר המניה עולה מעל מחיר המימוש, בעוד שעבור אופציות פוט, הרווחיות עולה ככל שמחיר המניה יורד מתחת למחיר המימוש. סוחרים צריכים להשוות את מחיר המניה הנוכחי למחיר המימוש כדי להעריך את הסבירות של רווחיות האופציה ולקבוע אם התגמול הפוטנציאלי מצדיק את הפרמיה ששולמה.