Kalkulator prinosa obveznica

Prinos do dospijeća (YTM) izračunava se rješavanjem za diskontnu stopu koja izjednačava trenutnu kupovnu cijenu obveznice s sadašnjom vrijednošću njezinih budućih novčanih tokova, koji uključuju periodične isplate kamata i nominalnu vrijednost po dospijeću. Budući da to uključuje rješavanje složene jednadžbe iterativno, mnogi kalkulatori, uključujući ovaj, koriste približnu formulu za učinkovitost. Iako to daje blizu procjene, može se malo razlikovati od točnog YTM-a dobivenog preciznijim numeričkim metodama.

Efektivni godišnji prinos (EAY) uzima u obzir utjecaj kapitalizacije na povrat obveznice. Utječe na njega nominalni YTM i broj perioda kapitalizacije godišnje. Na primjer, obveznica s polugodišnjom kapitalizacijom imat će viši EAY od one s godišnjom kapitalizacijom, čak i ako je nominalni YTM isti, jer se kamata zarađena u ranijim razdobljima kapitalizira tijekom sljedećih razdoblja. To čini EAY točnijom mjerom stvarnog godišnjeg povrata obveznice.

Porezna stopa izravno smanjuje učinkovit povrat vlasnika obveznice primjenom na kamate i sve kapitalne dobitke ostvarene po dospijeću. Na primjer, viša porezna stopa značajno će smanjiti prinos nakon oporezivanja YTM, čineći određene obveznice, poput obveznica oslobođenih poreza, privlačnijima za investitore u visokim poreznim razredima. Razumijevanje ovog utjecaja ključno je za usporedbu obveznica na osnovi nakon oporezivanja i usklađivanje ulaganja s financijskim ciljevima.

Trenutni prinos izračunava se kao godišnja isplata kamata podijeljena s trenutnom kupovnom cijenom obveznice, pružajući trenutni pregled prihoda obveznice u odnosu na njezinu tržišnu cijenu. Prinos do dospijeća, s druge strane, uzima u obzir ukupni povrat tijekom života obveznice, uključujući isplate kamata i bilo koji popust ili premiju pri kupnji. Trenutni prinos je koristan za procjenu kratkoročne potencijalne dobiti, dok je YTM prikladniji za ocjenu dugoročne investicijske izvedbe.

Premijske obveznice, kupljene iznad njihove nominalne vrijednosti, obično imaju niži YTM od svoje kamatne stope jer investitor trpi gubitak po dospijeću. S druge strane, diskontne obveznice, kupljene ispod nominalne vrijednosti, imaju viši YTM jer investitor ostvaruje razliku po dospijeću. Investitori bi trebali pažljivo razmotriti nadoknađuje li prinos obveznice bilo koji premijski ili diskontni trošak i uskladiti to sa svojom investicijskom strategijom i vremenskim okvirom.

Periodi kapitalizacije određuju koliko često se kamata izračunava i dodaje vrijednosti obveznice, što može značajno utjecati na efektivni godišnji prinos (EAY) obveznice. Na primjer, obveznica s kvartalnom kapitalizacijom će imati veći prinos od one s godišnjom kapitalizacijom, čak i ako je nominalna stopa ista, zbog učinka kamata na kamate. Investitori bi trebali osigurati da učestalost kapitalizacije odgovara njihovim očekivanjima i usporediti obveznice sličnih struktura kapitalizacije za točnu procjenu.

Uobičajena zabluda je da YTM predstavlja zajamčeni povrat na obveznicu. U stvarnosti, YTM pretpostavlja da se obveznica drži do dospijeća i da se sve isplate kamata reinvestiraju po istoj stopi, što možda nije realno zbog tržišnih fluktuacija. Osim toga, YTM ne uzima u obzir mogućnosti otkupa ili promjene u kreditnom riziku. Investitori bi trebali koristiti YTM kao komparativnu metriku, a ne kao konačnu projekciju i razmotriti druge faktore poput tržišnih uvjeta i stopa reinvestiranja.

Obveznice s mogućnošću otkupa daju izdavatelju opciju da otkupi obveznicu prije dospijeća, obično kada kamatne stope padnu. To može smanjiti učinkovit prinos vlasnika obveznice, jer se obveznica može otkupiti kada je to najpovoljnije za izdavatelja, prekidajući buduće isplate kamata. Investitori bi trebali procijeniti prinos do otkupa (YTC) uz YTM i razmotriti vjerojatnost otkupa na temelju trenutnih trendova kamatnih stopa i odredbi o otkupu obveznice.