Kötvényhozam-kalkulátor

A hozam a lejáratig (YTM) kiszámítása a diszkontálási ráta megoldásával történik, amely egyenlővé teszi a kötvény aktuális vásárlási árát a jövőbeli pénzáramok jelenértékével, amely magában foglalja a periódikus kuponfizetéseket és a névértéket a lejáratkor. Mivel ez egy összetett egyenlet iteratív megoldását igényli, sok kalkulátor, beleértve ezt is, közelítő képletet használ a hatékonyság érdekében. Bár ez egy közeli becslést ad, előfordulhat, hogy kissé eltér a pontos YTM-től, amelyet pontosabb numerikus módszerekkel nyernek.

A tényleges éves hozam (EAY) figyelembe veszi a kamatozás hatását a kötvény hozamára. Befolyásolja a névleges YTM és az évente kamatozási időszakok száma. Például egy féléves kamatozású kötvény magasabb EAY-t fog mutatni, mint egy éves kamatozású, még akkor is, ha a névleges YTM azonos, mert a korábbi időszakokban szerzett kamat a következő időszakokban kamatozik. Ez teszi az EAY-t a kötvény valódi éves hozamának pontosabb mérőszámává.

Az adókulcs közvetlenül csökkenti a kötvényes tényleges hozamát, mivel alkalmazandó a kuponjövedelemre és a lejáratkor realizált tőkenyereségekre is. Például egy magasabb adókulcs jelentősen csökkenti az adózás utáni YTM-t, így bizonyos kötvények, például az adómentes önkormányzati kötvények vonzóbbá válnak a magas adósávban lévő befektetők számára. Ennek a hatásnak a megértése kulcsfontosságú a kötvények adózás utáni összehasonlításához és a befektetések pénzügyi célokkal való összehangolásához.

Az aktuális hozam az éves kuponfizetés osztva a kötvény aktuális vásárlási árával, amely a kötvény jövedelmét mutatja a piaci árhoz viszonyítva. A hozam a lejáratig viszont a kötvény életének teljes hozamát veszi figyelembe, beleértve a kuponfizetéseket és a vásárláskor érvényes árkedvezményt vagy prémiumot. Az aktuális hozam hasznos a rövid távú jövedelmi potenciál értékelésére, míg a YTM inkább a hosszú távú befektetési teljesítmény értékelésére alkalmas.

A prémium kötvények, amelyeket a névértékük felett vásárolnak, jellemzően alacsonyabb YTM-mel rendelkeznek, mint a kuponráta, mivel a befektető veszteséget szenved el a lejáratkor. Ezzel szemben a diszkont kötvények, amelyeket a névérték alatt vásárolnak, magasabb YTM-mel rendelkeznek, mivel a befektető a különbséget nyeri a lejáratkor. A befektetőknek gondosan mérlegelniük kell, hogy a kötvény hozama kompenzálja-e a bármilyen árprémiumot vagy diszkontot, és ezt össze kell hangolniuk a befektetési stratégiájukkal és időhorizontjukkal.

A kamatozási időszakok meghatározzák, hogy milyen gyakran számolják ki a kamatot és adják hozzá a kötvény értékéhez, ami jelentősen befolyásolhatja a kötvény tényleges éves hozamát (EAY). Például egy negyedéves kamatozású kötvény magasabb hozamot fog adni, mint egy éves kamatozású, még akkor is, ha a névleges ráta azonos, a kamat-kamat hatása miatt. A befektetőknek biztosítaniuk kell, hogy a kamatozási gyakoriság összhangban legyen az elvárásaikkal, és össze kell hasonlítaniuk a hasonló kamatozási struktúrával rendelkező kötvényeket a pontos értékelés érdekében.

Egy gyakori tévhit, hogy a YTM a kötvény garantált hozamát jelenti. Valójában a YTM azt feltételezi, hogy a kötvényt a lejáratig tartják, és minden kuponfizetést ugyanazon a kamaton újrabefektetnek, ami a piaci ingadozások miatt nem mindig reális. Ezenkívül a YTM nem veszi figyelembe a hívható jellemzőket vagy a hitelkockázat változásait. A befektetőknek a YTM-et összehasonlító mutatóként kell használniuk, nem pedig végleges előrejelzésként, és figyelembe kell venniük más tényezőket, mint például a piaci körülményeket és az újrabefektetési kamatokat.

A hívható kötvények lehetőséget adnak a kibocsátónak, hogy a kötvényt a lejárat előtt visszaváltsa, általában amikor a kamatlábak csökkennek. Ez csökkentheti a kötvényes tényleges hozamát, mivel a kötvényt akkor hívhatják vissza, amikor a kibocsátónak a legelőnyösebb, megszakítva a jövőbeli kuponfizetéseket. A befektetőknek a YTM mellett a kötvény hozam-hívás (YTC) értékét is értékelniük kell, és figyelembe kell venniük a hívás valószínűségét a jelenlegi kamatláb-trendek és a kötvény hívási feltételei alapján.