債券利回り計算機

満期までの利回り（YTM）は、債券の現在の購入価格を将来のキャッシュフローの現在価値に等しくする割引率を求めることによって計算されます。これには、定期的なクーポン支払いと満期時の額面価格が含まれます。この計算は複雑な方程式を反復的に解くことを含むため、多くの計算機、特にこの計算機は効率のために近似式を使用します。これにより、近似値が得られますが、より正確な数値手法によって導出された正確なYTMとはわずかに異なる場合があります。

実効年利（EAY）は、債券のリターンに対する複利の影響を考慮します。これは、名目YTMと年間の複利期間の数に影響されます。たとえば、半期ごとの複利を持つ債券は、年ごとの複利を持つ債券よりも高いEAYを持ちます。名目YTMが同じであっても、早期の期間に得られた利息がその後の期間で複利計算されるためです。これにより、EAYは債券の真の年間リターンをより正確に測定する指標となります。

税率は、クーポン収入と満期時に実現されるキャピタルゲインの両方に適用されることによって、債券保有者の実効リターンを直接減少させます。たとえば、税率が高いと税引後YTMが大幅に低下し、税金が免除される地方債などの特定の債券が高税率の投資家にとってより魅力的になります。この影響を理解することは、税引後の観点から債券を比較し、投資を財務目標に合わせるために重要です。

現在の利回りは、年クーポン支払いを債券の現在の購入価格で割ったもので、債券の市場価格に対する収入のスナップショットを提供します。一方、満期までの利回りは、債券の寿命全体にわたる総リターンを考慮し、クーポン支払いと購入時の価格の割引またはプレミアムを含みます。現在の利回りは短期的な収入の可能性を評価するのに役立ちますが、YTMは長期的な投資パフォーマンスを評価するのにより適しています。

額面価格を上回って購入されたプレミアム債券は、通常、クーポン率よりも低いYTMを持ちます。なぜなら、投資家は満期時に損失を被るからです。逆に、額面価格を下回って購入された割引債券は、満期時に差額を得るため、より高いYTMを持ちます。投資家は、債券の利回りが価格のプレミアムまたは割引を補償するかどうかを慎重に考慮し、これを投資戦略や時間軸に合わせるべきです。

複利期間は、利息が計算されて債券の価値に追加される頻度を決定し、債券の実効年利（EAY）に大きな影響を与える可能性があります。たとえば、四半期ごとの複利を持つ債券は、名目金利が同じであっても、年ごとの複利を持つ債券よりも多くの利回りを提供します。これは利息が利息に対して複利計算されるためです。投資家は、複利の頻度が期待に合致していることを確認し、正確な評価のために類似の複利構造を持つ債券を比較するべきです。

一般的な誤解は、YTMが債券の保証されたリターンを表すということです。実際には、YTMは債券が満期まで保有され、すべてのクーポン支払いが同じ金利で再投資されることを前提としていますが、市場の変動により現実的ではない場合があります。さらに、YTMはコール機能や信用リスクの変化を考慮していません。投資家は、YTMを決定的な予測ではなく比較指標として使用し、市場の状況や再投資率など他の要因を考慮するべきです。

コール可能な債券は、発行者に満期前に債券を償還するオプションを与え、通常は金利が下がったときに行使されます。これにより、債券保有者の実効利回りが減少する可能性があります。なぜなら、債券が発行者にとって最も有利なときにコールされ、将来のクーポン支払いがカットオフされるからです。投資家は、YTMに加えて債券のコール利回り（YTC）を評価し、現在の金利動向や債券のコール条項に基づいてコールの可能性を考慮すべきです。