ბონდების შემოსავლის კალკულატორი

შემოსავალი ვადამდე (YTM) გამოითვლება იმ ფასდაკლების განაკვეთის გამოთვლით, რომელიც ბონდების მიმდინარე შესყიდვის ფასს შეესაბამება მისი მომავალი ნაღდი ნაკადების მიმდინარე ღირებულებას, რაც მოიცავს პერიოდულ კუპონის გადახდებს და სახის ღირებულებას ვადის დასრულებისას. რადგან ეს მოიცავს კომპლექსური განაკვეთის გამოთვლას, ბევრი კალკულატორი, მათ შორის ეს, იყენებს დაახლოებით ფორმულას ეფექტურობისთვის. მიუხედავად იმისა, რომ ეს ახლოს მიაწვდებს, შესაძლოა ცოტათი განსხვავდებოდეს ზუსტ YTM-თან, რომელიც მიღებულია უფრო ზუსტი რიცხვითი მეთოდებით.

ეფექტური წლიური შემოსავალი (EAY) ითვალისწინებს კომპონირების გავლენას ბონდების დაბრუნებაზე. ეს გავლენას ახდენს номინალური YTM და კომპონირების პერიოდების რაოდენობა წელიწადში. მაგალითად, ნახევარწლიურად კომპონირებული ბონდები უფრო მაღალი EAY ექნება, ვიდრე წლიურად კომპონირებული, მიუხედავად იმისა, რომ номინალური YTM იგივეა, რადგან ადრე პერიოდებში მიღებული ინტერესები კომპონირდება შემდგომ პერიოდში. ეს EAY-ს უფრო ზუსტი ზომა ხდის ბონდების ნამდვილ წლიურ დაბრუნებაზე.

გადასახადის განაკვეთი პირდაპირ ამცირებს ბონდების მფლობელის ეფექტურ დაბრუნებას, რადგან ის ეხება როგორც კუპონის შემოსავალს, ასევე ნებისმიერ კაპიტალის მოგებას, რომელიც მიღებულია ვადის დასრულებისას. მაგალითად, უფრო მაღალი გადასახადის განაკვეთი მნიშვნელოვნად შეამცირებს გადასახადის შემდეგი YTM-ს, რაც გარკვეული ბონდები, როგორიცაა გადასახადისგან თავისუფალი მუნიციპალიტეტების ბონდები, უფრო მიმზიდველს ხდის მაღალი გადასახადის ჯგუფებისთვის ინვესტორებისთვის. ამ გავლენის გაგება მნიშვნელოვანია ბონდების შედარების მიზნით გადასახადის შემდეგი საფუძველზე და ინვესტიციების ფინანსური მიზნების შესაბამისობაში.

მიმდინარე შემოსავალი გამოითვლება როგორც წლიური კუპონის გადახდა გაყოფილი ბონდების მიმდინარე შესყიდვის ფასზე, რაც ბონდების შემოსავლის სურათს იძლევა მის ბაზრის ფასთან მიმართებაში. ვადამდე შემოსავალი, მეორეს მხრივ, ითვალისწინებს მთლიან დაბრუნებას ბონდების სიცოცხლის განმავლობაში, მათ შორის კუპონის გადახდებს და ნებისმიერი ფასდაკლების ან პრემიის გათვალისწინებით შესყიდვისას. მიმდინარე შემოსავალი სასარგებლოა მოკლევადიანი შემოსავლის პოტენციალის შეფასებისთვის, ხოლო YTM უფრო შესაფერისია გრძელვადიანი ინვესტიციის შესრულების შეფასებისთვის.

პრემიუმ ბონდები, რომლებიც იყიდება მათი სახის ღირებულების ზემოთ, ჩვეულებრივ აქვთ უფრო დაბალი YTM, ვიდრე მათი კუპონის განაკვეთი, რადგან ინვესტორი ვადის დასრულებისას დაკარგავს. პირიქით, ფასდაკლებული ბონდები, რომლებიც იყიდება სახის ღირებულების ქვემოთ, უფრო მაღალი YTM აქვთ, რადგან ინვესტორი ვადის დასრულებისას მიიღებს სხვაობას. ინვესტორებმა ყურადღებით უნდა განიხილონ, თუ ბონდების შემოსავალი კომპენსირებს ფასის პრემიის ან ფასდაკლებისთვის და ეს უნდა შეესაბამებოდეს მათი ინვესტიციის სტრატეგიისა და დროის ჰორიზონტის.

კომპონირების პერიოდები განსაზღვრავს, რამდენად ხშირად ითვლება და ემატება ინტერესები ბონდების ღირებულებას, რაც შეიძლება მნიშვნელოვნად იმოქმედოს ბონდების ეფექტურ წლიურ შემოსავალზე (EAY). მაგალითად, კვარტალური კომპონირების მქონე ბონდები უფრო მეტ შემოსავალს მოიტანენ, ვიდრე წლიური კომპონირების მქონე, მიუხედავად იმისა, რომ номინალური განაკვეთი იგივეა, რადგან ინტერესების ეფექტი-ზემოთ. ინვესტორებმა უნდა დარწმუნდნენ, რომ კომპონირების სიხშირე შეესაბამება მათ მოლოდინებს და შეადარონ ბონდები მსგავსი კომპონირების სტრუქტურებით ზუსტი შეფასებისთვის.

გავრცელებული მითი არის, რომ YTM წარმოადგენს გარანტირებულ დაბრუნებას ბონდზე. რეალურად, YTM ვარაუდობს, რომ ბონდები ვადამდე შენახულია და ყველა კუპონის გადახდა კვლავ ინვესტირდება იმავე განაკვეთში, რაც შესაძლოა არ იყოს რეალისტური ბაზრის რყევების გამო. გარდა ამისა, YTM არ ითვალისწინებს გამოძახების მახასიათებლებს ან კრედიტის რისკის ცვლილებებს. ინვესტორებმა უნდა გამოიყენონ YTM როგორც შედარებითი მეტრიკა, არამედ როგორც საბოლოო პროგნოზი და უნდა გაითვალისწინონ სხვა ფაქტორები, როგორიცაა ბაზრის პირობები და კვლავ ინვესტირების განაკვეთები.

გამოძახების ბონდები მფლობელს აძლევს შესაძლებლობას, რომ ვადის დასრულებამდე გამოიძახოს ბონდები, ჩვეულებრივ, როდესაც საპროცენტო განაკვეთები მცირდება. ეს შეიძლება შეამციროს ბონდების მფლობელის ეფექტური შემოსავალი, რადგან ბონდები შეიძლება გამოიძახოს მაშინ, როდესაც ეს ყველაზე ხელსაყრელია გამომცემლისთვის, რაც მომავალ კუპონის გადახდებს შეწყვეტს. ინვესტორებმა უნდა შეაფასონ ბონდების YTC (გამოძახების შემოსავალი) YTM-სთან ერთად და უნდა განიხილონ გამოძახების ალბათობა მიმდინარე საპროცენტო განაკვეთის ტენდენციების და ბონდების გამოძახების მახასიათებლების საფუძველზე.