Артықшылықты акциялардың кірістілігін есептеу

Ағымдағы кіріс артықшылықты акцияның сатып алу бағасының пайыздық үлесі ретінде жылдық дивиденд табысын өлшейді. Бұл акция шақырылған жағдайда ықтимал капитал пайдасы немесе шығындарын есептемейді. Шақыруға дейінгі кіріс, керісінше, акция ең ерте мүмкін күні шақырылған жағдайда жалпы қайтарымды есептейді, алынған дивидендтер мен сатып алу бағасы мен шақыру бағасы арасындағы айырмашылықты ескереді. Шақыруға дейінгі кіріс, номиналдық құннан жоғары саудаланатын шақырылатын артықшылықты акциялар үшін, ықтимал қайтарымдарды кешенді түрде бағалауға мүмкіндік береді.

Сатып алу бағасы ағымдағы кіріс пен шақыруға дейінгі кіріске тікелей әсер етеді. Ағымдағы кіріс үшін, төмен сатып алу бағасы кірісті арттырады, себебі жылдық дивиденд сіз төлеген бағаға бөлінеді. Шақыруға дейінгі кіріс үшін, төмен сатып алу бағасы қайтарымдарды айтарлықтай арттыруы мүмкін, себебі акция номиналдық құн немесе шақыру бағасы бойынша шақырылған жағдайда капитал пайдасын арттырады. Керісінше, номиналдық құннан жоғары сатып алу екі көрсеткішті де төмендетеді, себебі жоғары баға тиімді кірісті төмендетеді және акция шақырылған жағдайда капитал шығынына әкелуі мүмкін.

Шақыру күні мен шақыру бағасы артықшылықты акцияның тәуекелін және ықтимал қайтарымын бағалау үшін маңызды. Егер акция шақырылса, сіз шақыру бағасын, әдетте номиналдық құнды аласыз, бұл сіздің сатып алу бағасыңыздан жоғары немесе төмен болуы мүмкін. Шақыру күні осы ықтимал шақыру үшін уақыт шеңберін анықтайды, шақыруға дейінгі кіріс есептеуіне әсер етеді. Бұл факторларды елемеу ұзақ мерзімді табысты асыра бағалауға немесе шақырылатын артықшылықты акциялар үшін капиталды жоғалту тәуекелін төмендетуге әкелуі мүмкін.

Бір жалпы түсініспеушілік - номиналдық құндағы көрсетілген дивиденд мөлшері инвесторлар алатын кіріс ретінде бірдей. Шын мәнінде, ағымдағы кіріс сатып алу бағасына байланысты, ол номиналдық құннан өзгеше болуы мүмкін. Тағы бір түсініспеушілік - барлық артықшылықты акциялардың дивидендтері төмен салық мөлшерлемелеріне сәйкес келеді; алайда, кейбір, мысалы, банк шығарған артықшылықты акциялар, сәйкес келмеуі мүмкін. Сонымен қатар, инвесторлар шақыру шарттарының әсерін жиі ескермейді, бұл дивиденд төлемдерін кенеттен тоқтатып, жалпы қайтарымдарға әсер етуі мүмкін.

Артықшылықты акциялар фиксирленген кіріс табиғаты мен ұзақ немесе мәңгілік мерзімдері себепті пайыздық мөлшер өзгерістеріне өте сезімтал. Пайыздық мөлшер көтерілгенде, артықшылықты акциялардың бағасы бәсекелес кірістерді сақтау үшін әдетте төмендейді, бұл олардың нарықтық құнын төмендетеді. Керісінше, мөлшерлер төмендегенде, бағалар көтерілуі мүмкін. Инвесторлар пайыздық мөлшер тәуекелін төмендету үшін нарықтық мөлшерлерге негізделген дивидендтерді реттейтін фиксирленген-тен өзгермелі мөлшердегі артықшылықты акцияларды таңдауды немесе қысқа шақыруды қорғау мерзімдері бар акцияларға назар аударуды қарастыра алады.

Ұқсас кірістері бар артықшылықты акцияларды салыстырғанда, инвесторлар несие сапасын, шақыру шарттарын, салық емдеуін және ликвидтілікті бағалауы керек. Несие сапасы шығарушының дивиденд төлемдерін сақтауға қабілетін көрсетеді, жоғары рейтингті шығарушылар тұрақтылықты қамтамасыз етеді. Шақыру шарттары акцияның ерте қайтарылу ықтималдығын анықтайды, бұл ұзақ мерзімді табыс әлеуетіне әсер етеді. Салық емдеуі әртүрлі, сапалы дивидендтер салықтан кейінгі кірістерді жақсартуды ұсынады. Ликвидтілік те маңызды, себебі төмен ликвидтілік кеңірек сұраныс-ұсыныс аралығына және орындау қиындықтарына әкелуі мүмкін.

Шақыруға дейінгі кіріс есептеулерін оңтайландыру үшін, инвесторлар сатып алу бағасын шақыру бағасына және шақыру күніне дейінгі уақытты ескеруі керек. Номиналдық құннан немесе шақыру бағасынан төмен сатып алу шақыруға дейінгі кірісті арттырады, егер акция шақырылса, капитал пайдасын қамтиды. Сонымен қатар, шақыруға дейінгі дивидендтерді жинау үшін артықшылықты акцияларды ұзақ шақыруды қорғау мерзімдерімен таңдау көп уақыт береді. Соңында, қазіргі пайыздық мөлшерлер мен олардың қаржылық стратегиясына негізделген шығарушының акцияны шақыру ықтималдығын қарастырыңыз.

Иә, артықшылықты акциялардың кірістеріне арналған салалық стандарттар нарықтық жағдайларға, несие сапасына және пайыздық мөлшерлерге байланысты өзгереді. Тарихи тұрғыдан, артықшылықты акциялар инвестициялық деңгейдегі корпоративтік облигациялардан жоғары кірістер ұсынады, бірақ жоғары кірісті облигациялардан төмен. $25 номиналдық құндағы бөлшек артықшылықты акциялар үшін, қалыпты нарықтық жағдайларда 5% - 7% аралығындағы ағымдағы кірістер жиі кездеседі, ал шақыруға дейінгі кіріс шақыру шарттары мен сатып алу бағасына байланысты өзгереді. Инвесторлар осы стандарттарға кірістерді салыстырып, тәуекел мен салық мәселелерін ескеруі керек.