Obligāciju ienesīguma kalkulators

Ienesīgums līdz termiņa beigām (YTM) tiek aprēķināts, risinot atlaides likmi, kas vienādo obligācijas pašreizējo iegādes cenu ar tās nākotnes naudas plūsmu pašreizējo vērtību, kas ietver periodiskos kupona maksājumus un nominālvērtību termiņa beigās. Tā kā tas ietver sarežģītas vienādojuma risināšanu, daudzi kalkulatori, tostarp šis, izmanto aptuveno formulu efektivitātes labad. Lai gan tas sniedz tuvu novērtējumu, tas var nedaudz atšķirties no precīzā YTM, ko iegūst, izmantojot precīzākas skaitliskās metodes.

Efektīvais gada ienesīgums (EAY) ņem vērā kapitalizācijas ietekmi uz obligācijas atdevi. To ietekmē nominālais YTM un kapitalizācijas periodu skaits gadā. Piemēram, obligācijai ar pusgada kapitalizāciju būs augstāks EAY nekā obligācijai ar gada kapitalizāciju, pat ja nominālais YTM ir tas pats, jo iepriekšējo periodu gūtā procentu daļa kapitalizējas nākamajos periodos. Tas padara EAY par precīzāku obligācijas patiesā gada atdeves mērījumu.

Nodokļu likme tieši samazina obligāciju turētāja efektīvo atdevi, piemērojot to gan kupona ienākumiem, gan jebkuriem kapitāla pieaugumiem, kas gūti termiņa beigās. Piemēram, augstāka nodokļu likme būtiski samazinās pēc nodokļu YTM, padarot dažas obligācijas, piemēram, nodokļu atbrīvotas pašvaldību obligācijas, pievilcīgākas investoriem ar augstām nodokļu grupām. Šī ietekmes izpratne ir būtiska, lai salīdzinātu obligācijas pēc nodokļiem un saskaņotu ieguldījumus ar finanšu mērķiem.

Pašreizējais ienesīgums tiek aprēķināts kā gada kupona maksājums dalīts ar obligācijas pašreizējo iegādes cenu, sniedzot momentuzņēmumu par obligācijas ienākumiem attiecībā pret tās tirgus cenu. Ienesīgums līdz termiņa beigām, no otras puses, ņem vērā kopējo atdevi obligācijas dzīves laikā, tostarp kupona maksājumus un jebkādu cenas atlaidi vai premium iegādes brīdī. Pašreizējais ienesīgums ir noderīgs, lai novērtētu īstermiņa ienākumu potenciālu, kamēr YTM ir piemērotāks ilgtermiņa ieguldījumu snieguma novērtēšanai.

Prēmiju obligācijas, kas iegādātas virs to nominālvērtības, parasti ir ar zemāku YTM nekā to kupona likme, jo investors gūst zaudējumus termiņa beigās. Savukārt atlaides obligācijas, kas iegādātas zem nominālvērtības, ir ar augstāku YTM, jo investors gūst atšķirību termiņa beigās. Investoriem rūpīgi jāapsver, vai obligācijas ienesīgums kompensē jebkādu cenu prēmiju vai atlaidi un jāizvērtē tas atbilstoši viņu ieguldījumu stratēģijai un laika horizontam.

Kapitalizācijas periodi nosaka, cik bieži procenti tiek aprēķināti un pievienoti obligācijas vērtībai, kas var būtiski ietekmēt obligācijas efektīvo gada ienesīgumu (EAY). Piemēram, obligācija ar ceturkšņa kapitalizāciju dos vairāk nekā tā, kurai ir gada kapitalizācija, pat ja nominālā likme ir tāda pati, ņemot vērā procentu uz procentiem ietekmi. Investoriem jānodrošina, ka kapitalizācijas biežums atbilst viņu gaidām un jāsalīdzina obligācijas ar līdzīgiem kapitalizācijas struktūrām, lai veiktu precīzu novērtējumu.

Biežs maldīgs uzskats ir tas, ka YTM pārstāv garantēto atdevi no obligācijas. Patiesībā YTM pieņem, ka obligācija tiek turēta līdz termiņa beigām un visi kupona maksājumi tiek reinvestēti tajā pašā likmē, kas var nebūt reālistiski tirgus svārstību dēļ. Turklāt YTM neņem vērā izsaucamās funkcijas vai kredītrisika izmaiņas. Investoriem jādara YTM par salīdzinošu metriku, nevis par noteiktu prognozi, un jāņem vērā citi faktori, piemēram, tirgus apstākļi un reinvestēšanas likmes.

Izsaucamās obligācijas dod emitentam iespēju atpirkt obligāciju pirms termiņa beigām, parasti, kad procentu likmes samazinās. Tas var samazināt obligāciju turētāja efektīvo ienesīgumu, jo obligācija var tikt izsaukta, kad tas ir visizdevīgāk emitentam, pārtraucot turpmākos kupona maksājumus. Investoriem jānovērtē obligācijas ienesīgums līdz izsaukšanai (YTC) papildus YTM un jāizvērtē izsaukšanas iespējamība, pamatojoties uz pašreizējām procentu likmju tendencēm un obligācijas izsaukšanas noteikumiem.