बॉन्ड उपज गणक

परिपक्वतामा उपज (YTM) गणना गर्दा बन्डको वर्तमान खरिद मूल्यलाई भविष्यका नगद प्रवाहहरूको वर्तमान मूल्यसँग बराबर गर्ने छुट दरको लागि समाधान गरिन्छ, जसमा आवधिक कूपन भुक्तानी र परिपक्वतामा अनुहार मूल्य समावेश छन्। चूंकि यसले जटिल समीकरणलाई पुनरावृत्त रूपमा समाधान गर्न समावेश गर्दछ, धेरै गणकहरू, यसलाई समावेश गरेर, दक्षताका लागि एक अनुमान सूत्र प्रयोग गर्छन्। जबकि यसले नजिकको अनुमान प्रदान गर्दछ, यो अधिक सटीक संख्यात्मक विधिहरूबाट व्युत्पन्न यथार्थ YTM भन्दा थोरै भिन्न हुन सक्छ।

प्रभावकारी वार्षिक उपज (EAY) बन्डको फाइदामा चक्रवृद्धिको प्रभावलाई ध्यानमा राख्छ। यसले नाममात्र YTM र वर्षमा चक्रवृद्धि अवधिहरूको संख्याबाट प्रभावित हुन्छ। उदाहरणका लागि, अर्धवार्षिक चक्रवृद्धि भएको बन्डको EAY वार्षिक चक्रवृद्धि भएको बन्डको भन्दा बढी हुनेछ, यद्यपि नाममात्र YTM समान छ, किनभने प्रारम्भिक अवधिहरूमा कमाएको चासोले पछिल्लो अवधिहरूमा चक्रवृद्धि हुन्छ। यसले EAY लाई बन्डको वास्तविक वार्षिक फाइदाको एक अधिक सटीक माप बनाउँछ।

कर दरले कूपन आय र परिपक्वतामा प्राप्त गरिएका कुनै पनि पूँजी लाभमा लागू गरेर बन्डधारकको प्रभावकारी फाइदालाई प्रत्यक्ष रूपमा घटाउँछ। उदाहरणका लागि, उच्च कर दरले कर-पछिको YTM लाई महत्त्वपूर्ण रूपमा घटाउँछ, जसले उच्च कर दायरा भएका लगानीकर्ताहरूका लागि कर-मुक्त नगरपालिका बन्डहरू जस्ता निश्चित बन्डहरूलाई अधिक आकर्षक बनाउँछ। यस प्रभावलाई बुझ्न महत्त्वपूर्ण छ ताकि लगानीहरूलाई कर-पछिको आधारमा तुलना गर्न र वित्तीय लक्ष्यहरूसँग मेल खाने गरि मिलाउन सकिन्छ।

वर्तमान उपज वार्षिक कूपन भुक्तानीलाई बन्डको वर्तमान खरिद मूल्यले भाग गर्दा गणना गरिन्छ, जसले बन्डको आयलाई यसको बजार मूल्यको सन्दर्भमा एक झलक प्रदान गर्दछ। परिपक्वतामा उपज, अर्कोतर्फ, बन्डको जीवनभरको कुल फाइदालाई विचार गर्दछ, जसमा कूपन भुक्तानी र खरिदमा कुनै पनि मूल्य छुट वा प्रीमियम समावेश छ। वर्तमान उपज छोटो अवधिको आयको सम्भावनाको मूल्यांकन गर्नका लागि उपयोगी छ, जबकि YTM दीर्घकालीन लगानीको प्रदर्शनको मूल्यांकन गर्नका लागि बढी उपयुक्त छ।

प्रीमियम बन्डहरू, जसलाई तिनीहरूको अनुहार मूल्यभन्दा माथि किनिन्छ, सामान्यतया कूपन दरभन्दा कम YTM हुन्छ किनभने लगानीकर्ताले परिपक्वतामा घाटा भोग्छ। यसको विपरीत, छुट बन्डहरू, जसलाई अनुहार मूल्यभन्दा तल किनिन्छ, उच्च YTM हुन्छ किनभने लगानीकर्ताले परिपक्वतामा भिन्नता पाउँछ। लगानीकर्ताहरूले बन्डको उपजले कुनै मूल्य प्रीमियम वा छुटको लागि क्षतिपूर्ति गर्छ कि गर्दैन भनेर ध्यानपूर्वक विचार गर्नुपर्छ र यसलाई आफ्नो लगानी रणनीति र समयको क्षितिजसँग मेल खानु पर्छ।

चक्रवृद्धि अवधिहरूले ब्याज कति पटक गणना गरिन्छ र बन्डको मूल्यमा थपिन्छ भन्ने निर्धारण गर्दछ, जसले बन्डको प्रभावकारी वार्षिक उपज (EAY) लाई महत्त्वपूर्ण रूपमा प्रभावित गर्न सक्छ। उदाहरणका लागि, त्रैमासिक चक्रवृद्धि भएको बन्डले वार्षिक चक्रवृद्धि भएको बन्डको भन्दा बढी उपज दिनेछ, यद्यपि नाममात्र दर समान छ, चासो-मा-चासोको प्रभावका कारण। लगानीकर्ताहरूले चक्रवृद्धि आवृत्तिले उनीहरूको अपेक्षासँग मेल खान्छ कि छैन भनेर सुनिश्चित गर्नुपर्छ र सटीक मूल्यांकनको लागि समान चक्रवृद्धि संरचनासहितका बन्डहरूको तुलना गर्नुपर्छ।

एक सामान्य गलतफहमी भनेको YTM ले बन्डको ग्यारेन्टी गरिएको फाइदा प्रतिनिधित्व गर्दछ। वास्तवमा, YTM ले मान्छेले बन्डलाई परिपक्वतासम्म राखेको र सबै कूपन भुक्तानीहरूलाई समान दरमा पुनः लगानी गरेको मानिन्छ, जुन बजारको उतारचढावका कारण यथार्थपरक नहुन सक्छ। थप रूपमा, YTM ले कल गर्न सकिने विशेषताहरू वा क्रेडिट जोखिममा परिवर्तनलाई ध्यानमा राख्दैन। लगानीकर्ताहरूले YTM लाई एक तुलना मेट्रिकको रूपमा प्रयोग गर्नुपर्छ न कि निश्चित पूर्वानुमानको रूपमा र बजारको अवस्थाहरू र पुनः लगानी दरहरू जस्ता अन्य कारकहरूलाई विचार गर्नुपर्छ।

कॉल गर्न सकिने बन्डहरूले जारीकर्तालाई परिपक्वतामा भन्दा पहिले बन्डलाई पुनः खरीद गर्ने विकल्प दिन्छ, सामान्यतया ब्याज दर घट्दा। यसले बन्डधारकको प्रभावकारी उपजलाई घटाउन सक्छ, किनभने बन्ड जारीकर्ताका लागि सबैभन्दा लाभदायक हुँदा कल गरिन सक्छ, भविष्यका कूपन भुक्तानीहरूलाई काट्छ। लगानीकर्ताहरूले YTM का साथै बन्डको कल-मा-कल उपज (YTC) लाई मूल्यांकन गर्नुपर्छ र वर्तमान ब्याज दरको प्रवृत्तिहरू र बन्डको कल प्रावधानहरूमा आधारित कलको सम्भावनालाई विचार गर्नुपर्छ।