Calculadora de Rendimento de Obrigações

O Rendimento até ao Vencimento (YTM) é calculado resolvendo a taxa de desconto que iguala o preço de compra atual da obrigação ao valor presente dos seus fluxos de caixa futuros, que incluem pagamentos periódicos de cupão e o valor nominal no vencimento. Como isso envolve resolver uma equação complexa iterativamente, muitas calculadoras, incluindo esta, usam uma fórmula de aproximação para eficiência. Embora isso forneça uma estimativa próxima, pode diferir ligeiramente do YTM exato derivado por métodos numéricos mais precisos.

O Rendimento Anual Efetivo (EAY) considera o impacto da capitalização no retorno da obrigação. É influenciado pelo YTM nominal e pelo número de períodos de capitalização por ano. Por exemplo, uma obrigação com capitalização semestral terá um EAY maior do que uma com capitalização anual, mesmo que o YTM nominal seja o mesmo, porque os juros ganhos em períodos anteriores se capitalizam em períodos subsequentes. Isso torna o EAY uma medida mais precisa do verdadeiro retorno anual da obrigação.

A taxa de imposto reduz diretamente o retorno efetivo do detentor da obrigação, aplicando-se tanto aos rendimentos de cupão quanto a quaisquer ganhos de capital realizados no vencimento. Por exemplo, uma taxa de imposto mais alta reduzirá significativamente o YTM Após Impostos, tornando certas obrigações, como obrigações municipais isentas de impostos, mais atraentes para investidores em faixas de imposto elevadas. Compreender esse impacto é crucial para comparar obrigações com base após impostos e alinhar investimentos com objetivos financeiros.

O Rendimento Atual é calculado como o pagamento anual de cupão dividido pelo preço de compra atual da obrigação, fornecendo uma visão do rendimento da obrigação em relação ao seu preço de mercado. O Rendimento até ao Vencimento, por outro lado, considera o retorno total ao longo da vida da obrigação, incluindo pagamentos de cupão e qualquer desconto ou premium de preço na compra. O Rendimento Atual é útil para avaliar o potencial de rendimento de curto prazo, enquanto o YTM é mais apropriado para avaliar o desempenho de investimento a longo prazo.

As obrigações premium, compradas acima do seu valor nominal, tipicamente têm um YTM mais baixo do que a sua taxa de cupão porque o investidor incorre em uma perda no vencimento. Por outro lado, as obrigações de desconto, compradas abaixo do valor nominal, têm um YTM mais alto, uma vez que o investidor ganha a diferença no vencimento. Os investidores devem considerar cuidadosamente se o rendimento da obrigação compensa qualquer prêmio ou desconto de preço e alinhar isso com sua estratégia de investimento e horizonte de tempo.

Os períodos de capitalização determinam com que frequência os juros são calculados e adicionados ao valor da obrigação, o que pode impactar significativamente o Rendimento Anual Efetivo (EAY) da obrigação. Por exemplo, uma obrigação com capitalização trimestral renderá mais do que uma com capitalização anual, mesmo que a taxa nominal seja a mesma, devido ao efeito de juros sobre juros. Os investidores devem garantir que a frequência de capitalização esteja alinhada com suas expectativas e comparar obrigações com estruturas de capitalização semelhantes para uma avaliação precisa.

Um equívoco comum é que o YTM representa o retorno garantido de uma obrigação. Na realidade, o YTM assume que a obrigação é mantida até ao vencimento e todos os pagamentos de cupão são reinvestidos à mesma taxa, o que pode não ser realista devido a flutuações do mercado. Além disso, o YTM não considera características chamáveis ou mudanças no risco de crédito. Os investidores devem usar o YTM como uma métrica comparativa em vez de uma projeção definitiva e considerar outros fatores, como condições de mercado e taxas de reinvestimento.

As obrigações chamáveis dão ao emissor a opção de resgatar a obrigação antes do vencimento, geralmente quando as taxas de juros caem. Isso pode reduzir o rendimento efetivo do detentor da obrigação, uma vez que a obrigação pode ser chamada quando é mais vantajoso para o emissor, cortando futuros pagamentos de cupão. Os investidores devem avaliar o rendimento até a chamada (YTC) da obrigação além do YTM e considerar a probabilidade de uma chamada com base nas tendências atuais das taxas de juros e nas disposições de chamada da obrigação.