බොන්ඩ් යීල්ඩ් ගණකය

යීල්ඩ් ටු මැචුරිටි (YTM) ගණනය කරන්නේ බොන්ඩ් එකේ වර්තමාන මිලදී ගැනීමේ මිල සහ එහි අනාගත මුදල් ප්‍රවාහයන්ගේ වර්තමාන වටිනාකම සමඟ සමාන වන වට්ටම් අනුපාතය සොයාගෙනයි. එමඟින් සංකීර්ණ සමාකරණයක් විසඳීමේදී, මෙම ගණකය ඇතුළු බොහෝ ගණක, කාර්යක්ෂමතාව සඳහා අනුමාන සූත්‍රයක් භාවිතා කරයි. මෙය ආසන්න අනුමානයක් ලබා දෙනවා, නමුත් එය නිවැරදි YTM එකේ සාධාරණයෙන් වෙනස් විය හැක.

කාර්යක්ෂම වාර්ෂික යීල්ඩ් (EAY) බොන්ඩ් එකේ ආපසු ලබාදීමේ සම්පූර්ණ කිරීමේ බලපෑම සලකා බලයි. එය නාමික YTM සහ වසරකට සම්පූර්ණ කිරීමේ වාරික සංඛ්‍යාවෙන් බලපෑම් කරනවා. උදාහරණයක් ලෙස, අර්ධ වසරකට සම්පූර්ණ කිරීමක් ඇති බොන්ඩ් එකක් වසරකට සම්පූර්ණ කිරීමක් ඇති එකක් වඩා වැඩි EAY එකක් ඇති, නමුත් නාමික YTM එක සමාන වුවද, පළමු කාලවල ලැබුණු පොලිය පසුව කාලවල සම්පූර්ණ වේ. මෙය EAY එක බොන්ඩ් එකේ සත්‍ය වාර්ෂික ආපසු ලබාදීමේ ප්‍රමාණයක් බවට පත් කරයි.

බදු අනුපාතය සෘජුවම බොන්ඩ් හිමිකරුගේ කාර්යක්ෂම ආපසු ලබාදීම අඩු කරයි, කූපන් ආදායම සහ මැචුරිටියට පත් වූ විට ලැබෙන ඕනෑම මූල්‍ය ලාභය සඳහා යෙදී ඇත. උදාහරණයක් ලෙස, ඉහල බදු අනුපාතයක් පසු-බදු YTM එක දැඩි ලෙස අඩු කරයි, ඉහල බදු කාණ්ඩ වල ආයෝජකයන්ට බොන්ඩ් එකක්, බදු-අනිවාර්ය නගර බොන්ඩ් වැනි, වඩා ආකර්ෂණීය බවක් ලබා දේ. මෙම බලපෑම අවබෝධ කර ගැනීම, බොන්ඩ් එකන් පසු-බදු මූලික මත පදනම්ව සාපේක්ෂ කිරීම සහ ආයෝජන මූලික අරමුණු සමඟ සම්බන්ධ කර ගැනීම සඳහා වැදගත් වේ.

වර්තමාන යීල්ඩ් යනු වාර්ෂික කූපන් ගෙවීම බොන්ඩ් එකේ වර්තමාන මිලදී ගැනීමේ මිලෙන් බෙදා හරිනවා, බොන්ඩ් එකේ ආදායම එහි වෙළඳපොළ මිලට සම්බන්ධ කරයි. යීල්ඩ් ටු මැචුරිටි, එහෙත්, බොන්ඩ් එකේ ජීවිතය පුරා සම්පූර්ණ ආපසු ලබාදීම සලකා බලයි, කූපන් ගෙවීම් සහ මිල වට්ටම් හෝ ප්‍රිමියම් ඇතුළත් කරයි. වර්තමාන යීල්ඩ් කෙටි කාලීන ආදායම් හැකියාව ඇගයීමට ප්‍රයෝජනවත් වේ, එසේනම් YTM දිගු කාලීන ආයෝජන කාර්යක්ෂමතාවය ඇගයීමට වඩා සුදුසු වේ.

ප්‍රිමියම් බොන්ඩ්, මුල් වටිනාකමට ඉහළ මිලදී ගන්නා, සාමාන්‍යයෙන් කූපන් අනුපාතය වඩා අඩු YTM එකක් ඇති, මන්ද ආයෝජකයා මැචුරිටියට පත් වූ විට අහිමි වීමක් සිදු වේ. එසේනම්, වට්ටම් බොන්ඩ්, මුල් වටිනාකමට පහළ මිලදී ගන්නා, YTM එකක් වැඩි වේ, මන්ද ආයෝජකයා මැචුරිටියට පත් වූ විට වෙනස ලබා ගනී. ආයෝජකයන්ට බොන්ඩ් එකේ යීල්ඩ් එකක් මිල ප්‍රිමියම් හෝ වට්ටමකට අදාළව සම්පූර්ණ කිරීමේදී සලකා බලන්න, සහ මෙය තම ආයෝජන යෝජනා සහ කාල සීමාව සමඟ සම්බන්ධ කර ගැනීමට සලකා බලන්න.

සම්පූර්ණ කිරීමේ කාලයන් යනු පොලී කෙසේ ගණනය කරනු ලබන බව සහ බොන්ඩ් එකේ වටිනාකමට එකතු කරනු ලබන බව තීරණය කරයි, එය බොන්ඩ් එකේ කාර්යක්ෂම වාර්ෂික යීල්ඩ් (EAY) එකට දැඩි බලපෑමක් ඇති කරයි. උදාහරණයක් ලෙස, කාර්තුවකට සම්පූර්ණ කිරීමක් ඇති බොන්ඩ් එකක් වසරකට සම්පූර්ණ කිරීමක් ඇති එකක් වඩා වැඩි යීල්ඩ් එකක් ලබා දෙනවා, නමුත් නාමික අනුපාතය සමාන වුවද, පොලිය-පොලිය බලපෑම නිසා. ආයෝජකයන්ට සම්පූර්ණ කිරීමේ සංඛ්‍යාව තම අපේක්ෂාවන් සමඟ සම්බන්ධ කර ගැනීමට සහ සමාන සම්පූර්ණ කිරීමේ ව්‍යුහයන් ඇති බොන්ඩ් එකන් සමඟ සසඳා බැලීමට සහතික විය යුතුය.

යීල්ඩ් ටු මැචුරිටි යනු බොන්ඩ් එකක වගකීම් ආපසු ලබාදීමේ අනුපාතය ලෙස සැලකේ යැයි සාමාන්‍ය වැරදි මතයක් වේ. වාසියක් ලෙස, YTM යනු බොන්ඩ් එක මැචුරිටියට පත් වන බව සහ සියලු කූපන් ගෙවීම් එකම අනුපාතය යටතේ නැවත ආයෝජනය කරන බව යන අනුමානයක් වේ, එය වෙළඳපොළේ වෙනස්කම් නිසා යථාර්ථය නොවේ. එමෙන්ම, YTM කෝල් විශේෂාංග හෝ ණය අවදානම් වෙනස්කම් සලකා නොබලයි. ආයෝජකයන්ට YTM එකක් සාපේක්ෂ මූලිකයක් ලෙස භාවිතා කරන්නේ ය, නමුත් නිවැරදි මූලිකයක් ලෙස නොව, සහ වෙළඳපොළේ තත්ත්වයන් සහ නැවත ආයෝජන අනුපාතයන් වැනි අනෙකුත් කරුණු සලකා බලන්න.

කෝල් බොන්ඩ් නිකුත් කරන්නාට මැචුරිටියට පෙර බොන්ඩ් එක නැවත ලබා ගැනීමට විකල්පයක් ලබා දෙනවා, සාමාන්‍යයෙන් පොලී අනුපාත පහළ වන විට. මෙය බොන්ඩ් හිමිකරුගේ කාර්යක්ෂම යීල්ඩ් අඩු කරයි, මන්ද නිකුත් කරන්නාට ඉතා ප්‍රයෝජනවත් වන විට බොන්ඩ් එක කෝල් කළ හැක, අනාගත කූපන් ගෙවීම් කපා දැමීම. ආයෝජකයන්ට YTM එකට අමතරව බොන්ඩ් එකේ යීල්ඩ්-ටු-කෝල් (YTC) එක ඇගයීමට සහ වර්තමාන පොලී අනුපාත ප්‍රවණතා සහ බොන්ඩ් එකේ කෝල් විශේෂාංග සලකා බැලීමට අවශ්‍ය වේ.