Tahvil Getiri Hesaplayıcı

Vade Sonu Getirisi (YTM), tahvilin mevcut satın alma fiyatını gelecekteki nakit akışlarının, yani periyodik kupon ödemeleri ve vade sonunda nominal değerinin bugünkü değeri ile eşitleyen iskonto oranını çözerek hesaplanır. Bu karmaşık bir denklemi yinelemeli olarak çözmeyi içerdiğinden, bu hesaplayıcı da dahil olmak üzere birçok hesaplayıcı, verimlilik için bir yaklaşık formül kullanır. Bu, yakın bir tahmin sağlasa da, daha kesin sayısal yöntemlerle elde edilen tam YTM'den biraz farklı olabilir.

Etkili Yıllık Getiri (EAY), tahvilin getirisindeki bileşen etkisini hesaba katar. Nominal YTM ve yılda bileşen dönemlerinin sayısından etkilenir. Örneğin, yarı yıllık bileşen olan bir tahvil, nominal YTM aynı olsa bile yıllık bileşen olan bir tahvilden daha yüksek EAY'ye sahip olacaktır, çünkü önceki dönemlerde kazanılan faiz sonraki dönemlerde bileşenleşir. Bu, EAY'yi tahvilin gerçek yıllık getirisinin daha doğru bir ölçüsü haline getirir.

Vergi oranı, tahvil sahibinin etkili getirisini, hem kupon geliri hem de vade sonunda gerçekleşen sermaye kazançları üzerinde uygulanarak doğrudan azaltır. Örneğin, daha yüksek bir vergi oranı, Vergi Sonrası YTM'yi önemli ölçüde düşürerek, vergi muafiyeti olan belediye tahvilleri gibi bazı tahvilleri yüksek vergi dilimindeki yatırımcılar için daha cazip hale getirir. Bu etkinin anlaşılması, tahvilleri vergi sonrası temelinde karşılaştırmak ve yatırımları finansal hedeflerle uyumlu hale getirmek için kritik öneme sahiptir.

Mevcut Getiri, yıllık kupon ödemesinin tahvilin mevcut satın alma fiyatına bölünmesiyle hesaplanır ve tahvilin piyasa fiyatına göre gelirinin bir anlık görüntüsünü sağlar. Vade Sonu Getirisi ise, tahvilin yaşamı boyunca toplam getiriyi, kupon ödemeleri ve satın alma sırasında herhangi bir fiyat indirim veya primini dikkate alır. Mevcut Getiri, kısa vadeli gelir potansiyelini değerlendirmek için yararlıdır, oysa YTM, uzun vadeli yatırım performansını değerlendirmek için daha uygundur.

Nominal değerinin üzerinde satın alınan prim tahvilleri, genellikle vade sonunda yatırımcı kaybı yaşadığı için kupon oranından daha düşük YTM'ye sahiptir. Tersine, nominal değerinin altında satın alınan indirim tahvilleri, vade sonunda yatırımcıya kazanç sağladığı için daha yüksek YTM'ye sahiptir. Yatırımcılar, tahvilin getirisinin herhangi bir fiyat prim veya indirimini telafi edip etmediğini dikkatlice değerlendirmeli ve bunu yatırım stratejileri ve zaman ufuklarıyla uyumlu hale getirmelidir.

Bileşen dönemleri, faizin ne sıklıkla hesaplandığını ve tahvilin değerine eklendiğini belirler; bu, tahvilin Etkili Yıllık Getirisini (EAY) önemli ölçüde etkileyebilir. Örneğin, çeyrek bileşen olan bir tahvil, nominal oran aynı olsa bile yıllık bileşen olan bir tahvilden daha fazla getiri sağlar, çünkü faiz, faiz üzerinde faiz etkisiyle bileşenleşir. Yatırımcılar, bileşen sıklığının beklentileriyle uyumlu olduğundan emin olmalı ve benzer bileşen yapısına sahip tahvilleri karşılaştırarak doğru bir değerlendirme yapmalıdır.

Yaygın bir yanlış anlama, YTM'nin bir tahvilin garanti edilmiş getirisi olduğunu varsaymaktır. Gerçekte, YTM, tahvilin vade sonuna kadar tutulduğunu ve tüm kupon ödemelerinin aynı oranla yeniden yatırıldığını varsayar; bu, piyasa dalgalanmaları nedeniyle gerçekçi olmayabilir. Ayrıca, YTM, iptal edilebilir özellikleri veya kredi riskindeki değişiklikleri dikkate almaz. Yatırımcılar, YTM'yi kesin bir tahmin olarak değil, karşılaştırmalı bir ölçüt olarak kullanmalı ve piyasa koşulları ile yeniden yatırım oranları gibi diğer faktörleri dikkate almalıdır.

İptal edilebilir tahviller, ihraç edenin tahvili vade sonundan önce geri alma seçeneğini sunar, genellikle faiz oranları düştüğünde. Bu, tahvil sahibinin etkili getirisini azaltabilir, çünkü tahvil, ihraç eden için en avantajlı olduğu anda iptal edilebilir ve gelecekteki kupon ödemeleri kesilebilir. Yatırımcılar, YTM'nin yanı sıra tahvilin iptal edilebilir getirisini (YTC) değerlendirmeli ve mevcut faiz oranı eğilimlerine ve tahvilin iptal koşullarına göre bir iptal olasılığını dikkate almalıdır.