Máy Tính Lợi Suất Trái Phiếu

Lợi Suất Đến Hạn (YTM) được tính bằng cách giải cho tỷ lệ chiết khấu mà làm cho giá mua hiện tại của trái phiếu bằng với giá trị hiện tại của các dòng tiền trong tương lai, bao gồm các khoản thanh toán coupon định kỳ và giá trị danh nghĩa khi đáo hạn. Vì điều này liên quan đến việc giải một phương trình phức tạp theo cách lặp, nhiều máy tính, bao gồm cả cái này, sử dụng một công thức xấp xỉ để tiết kiệm thời gian. Mặc dù điều này cung cấp một ước lượng gần đúng, nó có thể hơi khác so với YTM chính xác được tính toán bằng các phương pháp số chính xác hơn.

Lợi Suất Hàng Năm Hiệu Quả (EAY) tính đến tác động của lãi suất gộp đối với lợi suất của trái phiếu. Nó bị ảnh hưởng bởi YTM danh nghĩa và số kỳ gộp mỗi năm. Ví dụ, một trái phiếu có lãi suất gộp nửa năm sẽ có EAY cao hơn một trái phiếu có lãi suất gộp hàng năm, ngay cả khi YTM danh nghĩa là như nhau, vì lãi suất kiếm được trong các kỳ trước sẽ gộp lại trong các kỳ tiếp theo. Điều này làm cho EAY trở thành một thước đo chính xác hơn về lợi suất thực sự hàng năm của trái phiếu.

Tỷ lệ thuế trực tiếp giảm lợi suất hiệu quả của người nắm giữ trái phiếu bằng cách áp dụng cho cả thu nhập coupon và bất kỳ lãi vốn nào được thực hiện khi đáo hạn. Ví dụ, một tỷ lệ thuế cao hơn sẽ làm giảm đáng kể Lợi Suất YTM Sau Thuế, làm cho một số trái phiếu, chẳng hạn như trái phiếu thành phố miễn thuế, trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư trong các bậc thuế cao. Hiểu tác động này là rất quan trọng để so sánh trái phiếu trên cơ sở sau thuế và điều chỉnh các khoản đầu tư với các mục tiêu tài chính.

Lợi Suất Hiện Tại được tính bằng cách chia khoản thanh toán coupon hàng năm cho giá mua hiện tại của trái phiếu, cung cấp một cái nhìn tổng quan về thu nhập của trái phiếu so với giá thị trường của nó. Lợi Suất Đến Hạn, mặt khác, xem xét tổng lợi suất trong suốt đời trái phiếu, bao gồm các khoản thanh toán coupon và bất kỳ giá chiết khấu hoặc điểm thưởng nào khi mua. Lợi Suất Hiện Tại hữu ích để đánh giá tiềm năng thu nhập ngắn hạn, trong khi YTM phù hợp hơn để đánh giá hiệu suất đầu tư dài hạn.

Trái phiếu chi phí cao, được mua trên giá trị danh nghĩa của chúng, thường có YTM thấp hơn tỷ lệ coupon của chúng vì nhà đầu tư sẽ chịu một khoản lỗ khi đáo hạn. Ngược lại, trái phiếu chiết khấu, được mua dưới giá trị danh nghĩa, có YTM cao hơn vì nhà đầu tư sẽ nhận được khoản chênh lệch khi đáo hạn. Các nhà đầu tư nên xem xét cẩn thận liệu lợi suất của trái phiếu có bù đắp cho bất kỳ khoản chi phí cao hoặc chiết khấu nào và điều chỉnh điều này với chiến lược đầu tư và thời gian của họ.

Số kỳ gộp xác định tần suất tính toán lãi suất và thêm vào giá trị của trái phiếu, điều này có thể ảnh hưởng đáng kể đến Lợi Suất Hàng Năm Hiệu Quả (EAY) của trái phiếu. Ví dụ, một trái phiếu có lãi suất gộp hàng quý sẽ có lợi suất cao hơn một trái phiếu có lãi suất gộp hàng năm, ngay cả khi tỷ lệ danh nghĩa là như nhau, do tác động của lãi suất trên lãi suất. Các nhà đầu tư nên đảm bảo rằng tần suất gộp phù hợp với kỳ vọng của họ và so sánh các trái phiếu có cấu trúc gộp tương tự để đánh giá chính xác.

Một hiểu lầm phổ biến là YTM đại diện cho lợi suất đảm bảo trên một trái phiếu. Trên thực tế, YTM giả định rằng trái phiếu được giữ đến khi đáo hạn và tất cả các khoản thanh toán coupon được tái đầu tư với cùng một tỷ lệ, điều này có thể không thực tế do sự biến động của thị trường. Hơn nữa, YTM không tính đến các tính năng có thể gọi hoặc thay đổi trong rủi ro tín dụng. Các nhà đầu tư nên sử dụng YTM như một chỉ số so sánh thay vì một dự đoán chắc chắn và xem xét các yếu tố khác như điều kiện thị trường và tỷ lệ tái đầu tư.

Trái phiếu có thể gọi cho phép người phát hành tùy chọn thu hồi trái phiếu trước khi đáo hạn, thường là khi lãi suất giảm. Điều này có thể làm giảm lợi suất hiệu quả của người nắm giữ trái phiếu, vì trái phiếu có thể được gọi khi có lợi nhất cho người phát hành, cắt đứt các khoản thanh toán coupon trong tương lai. Các nhà đầu tư nên đánh giá lợi suất gọi (YTC) của trái phiếu bên cạnh YTM và xem xét khả năng xảy ra cuộc gọi dựa trên xu hướng lãi suất hiện tại và các điều khoản gọi của trái phiếu.