债券收益计算器

到期收益率（YTM）是通过求解使债券当前购买价格与其未来现金流的现值相等的折现率来计算的，这些现金流包括定期票息支付和到期时的面值。由于这涉及到复杂方程的迭代求解，许多计算器，包括这个计算器，使用近似公式以提高效率。虽然这提供了一个接近的估算，但可能与通过更精确的数值方法得出的确切YTM略有不同。

有效年收益率（EAY）考虑了复利对债券回报的影响。它受到名义YTM和每年的复利期数的影响。例如，半年度复利的债券将比年度复利的债券有更高的EAY，即使名义YTM相同，因为早期期间获得的利息在后续期间复利。这使得EAY成为衡量债券真实年回报的更准确指标。

税率直接通过适用于票息收入和到期时实现的任何资本利得来降低债券持有人的有效回报。例如，较高的税率将显著降低税后YTM，使某些债券（如免税市政债券）对高税率投资者更具吸引力。理解这一影响对于在税后基础上比较债券和将投资与财务目标对齐至关重要。

当前收益是将年票息支付除以债券当前购买价格计算得出的，提供了债券收入相对于其市场价格的快照。另一方面，到期收益率考虑了债券生命周期内的总回报，包括票息支付和购买时的任何价格折扣或溢价。当前收益适用于评估短期收入潜力，而YTM更适合评估长期投资表现。

溢价债券的购买价格高于面值，通常其YTM低于票息率，因为投资者在到期时会遭受损失。相反，折扣债券的购买价格低于面值，其YTM较高，因为投资者在到期时获得差额。投资者应仔细考虑债券的收益是否补偿任何价格溢价或折扣，并将其与投资策略和时间范围对齐。

复利期数决定了利息计算和添加到债券价值的频率，这可能显著影响债券的有效年收益率（EAY）。例如，季度复利的债券将比年度复利的债券产生更高的收益，即使名义利率相同，因为利息的复利效应。投资者应确保复利频率与其预期相符，并比较具有相似复利结构的债券，以进行准确评估。

一个常见的误解是YTM代表债券的保证回报。实际上，YTM假设债券持有到期，并且所有票息支付都以相同的利率再投资，这可能由于市场波动而不现实。此外，YTM不考虑可赎回特性或信用风险的变化。投资者应将YTM作为比较指标，而不是确定性预测，并考虑市场条件和再投资利率等其他因素。

可赎回债券给予发行人在利率下降时选择在到期前赎回债券的选项。这可能降低债券持有人的有效收益，因为债券可能在对发行人最有利的情况下被赎回，从而中断未来的票息支付。投资者应评估债券的赎回收益率（YTC），并考虑根据当前利率趋势和债券的赎回条款的赎回可能性。