Boonide tootluse kalkulaator

Tootlus kuni lunastamiseni (YTM) arvutatakse, lahendades allahindluse määra, mis võrdub boonide praeguse ostuhinna ja selle tulevaste rahavoogude nüüdisväärtuse, mis sisaldab perioodilisi kupongimakseid ja nimiväärtust lunastamisel. Kuna see hõlmab keerulise võrrandi iteratiivset lahendamist, kasutavad paljud kalkulaatorid, sealhulgas see, efektiivsuse huvides ligikaudset valemit. Kuigi see annab lähedase hinnangu, võib see veidi erineda täpsest YTM-st, mis on saadud täpsemate arvutusmeetodite kaudu.

Efektiivne aastane tootlus (EAY) arvestab kapitaliseerimise mõju boonide tootlusele. Seda mõjutavad nimeline YTM ja kapitaliseerimise perioodide arv aastas. Näiteks boonus, millel on poolaastane kapitaliseerimine, omab kõrgemat EAY-d kui boonus, millel on aastane kapitaliseerimine, isegi kui nimeline YTM on sama, kuna varasematel perioodidel teenitud intress kapitaliseeritakse järgmistes perioodides. See muudab EAY täpsemaks mõõduks boonide tõelisest aastasest tootlusest.

Maksumäär vähendab otseselt booniomaniku efektiivset tootlust, rakendudes nii kupongi tulule kui ka kõikidele kapitali kasumitele, mis lunastamisel realiseeritakse. Näiteks kõrgem maksumäär vähendab oluliselt pärast makse YTM-i, muutes teatud boonid, näiteks maksuvabad omavalitsuse boonid, atraktiivsemaks kõrge maksumääraga investorite jaoks. Selle mõju mõistmine on oluline boonide võrdlemiseks pärast makse ja investeeringute finantseesmärkidega kooskõlla viimiseks.

Praegune tootlus arvutatakse kui aastane kupongimakse jagatud boonide praeguse ostuhinnaga, pakkudes ülevaadet boonide tulust võrreldes selle turuhinnaga. Tootlus kuni lunastamiseni, seevastu, arvestab kogu tootlust boonide eluea jooksul, sealhulgas kupongimakseid ja kõiki hinna allahindlusi või premiumi ostmisel. Praegune tootlus on kasulik lühiajalise tulu potentsiaali hindamiseks, samas kui YTM on sobivam pikaajalise investeerimissoorituse hindamiseks.

Premium boonid, ostetud nende nimiväärtusest kõrgemalt, omavad tavaliselt madalamat YTM-i kui nende kupongimäär, kuna investor kannatab lunastamisel kahju. Vastupidi, allahindlusega boonid, ostetud nimiväärtusest madalamalt, omavad kõrgemat YTM-i, kuna investor teenib lunastamisel vahe. Investorid peaksid hoolikalt kaaluma, kas boonide tootlus kompenseerib hinna premiumi või allahindluse ning kooskõlastama selle oma investeerimisstrateegia ja ajahorisondiga.

Kapitaliseerimise perioodid määravad, kui sageli intress arvutatakse ja lisatakse boonide väärtusele, mis võib oluliselt mõjutada boonide efektiivset aastast tootlust (EAY). Näiteks boonus, millel on kvartaalne kapitaliseerimine, toob rohkem tootlust kui boonus, millel on aastane kapitaliseerimine, isegi kui nimeline määr on sama, intressi intressi mõju tõttu. Investorid peaksid veenduma, et kapitaliseerimise sagedus vastab nende ootustele ja võrdlema boonide sarnaste kapitaliseerimise struktuuridega täpse hindamise jaoks.

Levinud väärarusaam on, et YTM esindab boonide garanteeritud tootlust. Tegelikult eeldab YTM, et boonus hoitakse kuni lunastamiseni ja kõik kupongimaksed reinvesteeritakse samal määral, mis ei pruugi turu kõikumiste tõttu olla realistlik. Lisaks ei arvestata YTM-is kutsefunktsioone ega krediidiriski muutusi. Investorid peaksid kasutama YTM-i kui võrdlevat mõõdikut, mitte määratlevat prognoosi ning arvestama ka muid tegureid, nagu turutingimused ja reinvesteerimise määrad.

Kutsutavad boonid annavad emitendile võimaluse lunastada boonus enne lunastamist, tavaliselt siis, kui intressimäärad langevad. See võib vähendada booniomaniku efektiivset tootlust, kuna boonus võib olla kutse all, kui see on emitendi jaoks kõige soodsam, katkestades tulevased kupongimaksed. Investorid peaksid hindama boonide kutse tootlust (YTC) koos YTM-iga ja arvestama kutse tõenäosust, tuginedes praegustele intressimääradele ja booni kutse tingimustele.