Prioritetinių akcijų pajamingumo skaičiuoklė

Dabartinis pajamingumas matuoja metinių dividendų pajamas kaip procentą nuo prioritetinės akcijos pirkimo kainos. Tai neatsižvelgia į galimus kapitalo prieaugio ar nuostolių, jei akcija bus išpirktinė. Pajamingumas iki išpirkimo, kita vertus, apskaičiuoja bendrą grąžą, jei akcija bus išpirktinė ankstyviausią galimą datą, atsižvelgiant į gautus dividendus ir skirtumą tarp pirkimo kainos ir išpirkimo kainos. Pajamingumas iki išpirkimo ypač svarbus išpirktinoms prioritetinėms akcijoms, prekiaujančioms virš nominalios vertės, nes tai suteikia išsamesnį potencialių grąžų vaizdą.

Pirkimo kaina tiesiogiai veikia tiek dabartinį pajamingumą, tiek pajamingumą iki išpirkimo. Dėl dabartinio pajamingumo mažesnė pirkimo kaina didina pajamingumą, nes metiniai dividendai dalijami iš kainos, kurią sumokėjote. Pajamingumui iki išpirkimo mažesnė pirkimo kaina gali žymiai padidinti grąžą, nes ji didina potencialų kapitalo prieaugį, jei akcija bus išpirktinė už nominalią vertę arba išpirkimo kainą. Priešingai, pirkimas virš nominalios vertės sumažina abi metrikas, nes didesnė kaina sumažina efektyvų pajamingumą ir gali lemti kapitalo nuostolį, jei akcija bus išpirktinė.

Išpirkimo data ir išpirkimo kaina yra kritiškai svarbios vertinant prioritetinės akcijos riziką ir potencialią grąžą. Jei akcija bus išpirktinė, gausite išpirkimo kainą, paprastai nominalią vertę, kuri gali būti didesnė arba mažesnė už jūsų pirkimo kainą. Išpirkimo data nustato laikotarpį šiai potencialiai išpirkimo galimybei, veikiant pajamingumo iki išpirkimo apskaičiavimui. Ignoruojant šiuos veiksnius, gali būti pervertinamas ilgalaikis pajamingumas arba nepakankamai įvertinama kapitalo nuostolio rizika išpirktinoms prioritetinėms akcijoms.

Viena dažna klaidinga nuomonė yra ta, kad nurodyta dividendų norma nominalioje vertėje yra ta pati, kaip ir pajamingumas, kurį gaus investuotojai. Iš tikrųjų dabartinis pajamingumas priklauso nuo pirkimo kainos, kuri gali skirtis nuo nominalios vertės. Kita klaidinga nuomonė yra ta, kad visi prioritetinių akcijų dividendai yra kvalifikuoti mažesniems mokesčių tarifams; tačiau kai kurie, kaip bankų išleistos prioritetinės akcijos, gali nesikvalifikuoti. Be to, investuotojai dažnai nepaiso išpirkimo nuostatų poveikio, kurios gali staiga nutraukti dividendų mokėjimus ir paveikti bendrą grąžą.

Prioritetinės akcijos yra labai jautrios palūkanų normų pokyčiams dėl jų fiksuoto pajamų pobūdžio ir ilgos arba amžinos trukmės. Kai palūkanų normos kyla, prioritetinių akcijų kainos paprastai krenta, kad išlaikytų konkurencingą pajamingumą, sumažindamos jų rinkos vertę. Priešingai, kai normos mažėja, kainos gali kilti. Investuotojai gali sumažinti palūkanų normos riziką pasirinkdami fiksuotas-kintamas normas, kurios reguliuoja dividendus pagal rinkos normas, arba sutelkdami dėmesį į prioritetines akcijas su trumpesniais išpirkimo apsaugos laikotarpiais.

Lygindami prioritetines akcijas su panašiu pajamingumu, investuotojai turėtų įvertinti kredito kokybę, išpirkimo nuostatas, mokesčių apdorojimą ir likvidumą. Kredito kokybė rodo emitento gebėjimą išlaikyti dividendų mokėjimus, o aukštesnio reitingo emitentai siūlo didesnį stabilumą. Išpirkimo nuostatos nustato akcijos išpirkimo anksti tikimybę, paveikdamos ilgalaikio pajamingumo potencialą. Mokesčių apdorojimas skiriasi, o kvalifikuoti dividendai siūlo geresnį grynąjį pajamingumą. Likvidumas taip pat yra svarbus, nes mažesnis likvidumas gali lemti platesnius pasiūlymo-paklausos skirtumus ir vykdymo iššūkius.

Norėdami optimizuoti pajamingumo iki išpirkimo apskaičiavimus, investuotojai turėtų sutelkti dėmesį į pirkimo kainą, palyginti su išpirkimo kaina ir laiku iki išpirkimo datos. Pirkimas žemiau nominalios vertės arba išpirkimo kainos didina potencialų pajamingumą iki išpirkimo, įtraukiant kapitalo prieaugį, jei akcija bus išpirktinė. Be to, pasirinkus prioritetines akcijas su ilgesniais išpirkimo apsaugos laikotarpiais, galima gauti daugiau laiko gauti dividendus prieš potencialią išpirkimą. Galiausiai apsvarstykite emitento tikimybę išpirkti akciją, remiantis dabartinėmis palūkanų normomis ir jų finansine strategija.

Taip, pramonės standartai prioritetinių akcijų pajamingumui skiriasi priklausomai nuo rinkos sąlygų, kredito kokybės ir palūkanų normų. Istoriškai prioritetinės akcijos siūlo didesnį pajamingumą nei investicinio lygio korporacinės obligacijos, tačiau mažesnį pajamingumą nei didelės rizikos obligacijos. Mažmeninėms prioritetinėms akcijoms su 25 USD nominalia verte, dabartiniai pajamingumai tarp 5% ir 7% yra įprasti normaliomis rinkos sąlygomis, o pajamingumas iki išpirkimo gali skirtis priklausomai nuo išpirkimo nuostatų ir pirkimo kainos. Investuotojai turėtų palyginti pajamingumus su šiais standartais, atsižvelgdami į riziką ir mokesčių aspektus.