Obligasjonsavkastningskalkulator

Avkastning til forfall (YTM) beregnes ved å løse for diskonteringsrenten som gjør at obligasjonens nåværende kjøpesum er lik nåverdien av fremtidige kontantstrømmer, som inkluderer periodiske kupongbetalinger og pålydende verdi ved forfall. Siden dette innebærer å løse en kompleks ligning iterativt, bruker mange kalkulatorer, inkludert denne, en tilnærmingsformel for effektivitet. Selv om dette gir et nært estimat, kan det avvike litt fra den eksakte YTM som er avledet gjennom mer presise numeriske metoder.

Effektiv årlig avkastning (EAY) tar hensyn til virkningen av rentes rente på obligasjonens avkastning. Den påvirkes av den nominelle YTM og antall rentes renteperioder per år. For eksempel vil en obligasjon med halvårlig rentes rente ha en høyere EAY enn en med årlig rentes rente, selv om den nominelle YTM er den samme, fordi rentene som er opptjent i tidligere perioder akkumuleres over påfølgende perioder. Dette gjør EAY til et mer nøyaktig mål på obligasjonens sanne årlige avkastning.

Skattesatsen reduserer direkte obligasjonseierens effektive avkastning ved å gjelde for både kuponginntekt og eventuelle kapitalgevinster realisert ved forfall. For eksempel vil en høyere skattesats betydelig senke etter-skatt YTM, noe som gjør visse obligasjoner, som skattefrie kommunale obligasjoner, mer attraktive for investorer i høye skatteklasser. Å forstå denne innvirkningen er avgjørende for å sammenligne obligasjoner på en etter-skatt basis og tilpasse investeringer med finansielle mål.

Nåværende avkastning beregnes som den årlige kupongbetalingen delt på obligasjonens nåværende kjøpesum, noe som gir et øyeblikksbilde av obligasjonens inntekt i forhold til dens markedspris. Avkastning til forfall, derimot, tar hensyn til den totale avkastningen over obligasjonens liv, inkludert kupongbetalinger og eventuelle prisrabatter eller premier ved kjøp. Nåværende avkastning er nyttig for å vurdere kortsiktig inntektspotensial, mens YTM er mer passende for å evaluere langsiktig investeringsytelse.

Premieobligasjoner, kjøpt over pålydende verdi, har vanligvis lavere YTM enn kupongrenten fordi investoren pådrar seg et tap ved forfall. Omvendt har rabatterte obligasjoner, kjøpt under pålydende verdi, en høyere YTM siden investoren får differansen ved forfall. Investorer bør nøye vurdere om obligasjonens avkastning kompenserer for eventuell prispremie eller rabatt og tilpasse dette med deres investeringsstrategi og tidshorisont.

Rentes renteperioder bestemmer hvor ofte renter beregnes og legges til obligasjonens verdi, noe som kan påvirke obligasjonens effektive årlige avkastning (EAY) betydelig. For eksempel vil en obligasjon med kvartalsvis rentes rente gi mer enn en med årlig rentes rente, selv om den nominelle rentesatsen er den samme, på grunn av effekten av renter på renter. Investorer bør sørge for at rentes rente-frekvensen samsvarer med deres forventninger og sammenligne obligasjoner med lignende rentes rente-strukturer for en nøyaktig evaluering.

En vanlig misoppfatning er at YTM representerer den garanterte avkastningen på en obligasjon. I virkeligheten forutsetter YTM at obligasjonen holdes til forfall og at alle kupongbetalinger reinvesteres til samme rente, noe som kanskje ikke er realistisk på grunn av markedsfluktuasjoner. I tillegg tar ikke YTM hensyn til innkallbare funksjoner eller endringer i kreditt risiko. Investorer bør bruke YTM som et sammenligningsmål snarere enn en definitiv projeksjon og vurdere andre faktorer som markedsforhold og reinvesteringsrenter.

Innkallbare obligasjoner gir utstederen muligheten til å innløse obligasjonen før forfall, vanligvis når rentene faller. Dette kan redusere obligasjonseierens effektive avkastning, ettersom obligasjonen kan bli innkalt når det er mest fordelaktig for utstederen, og kutte fremtidige kupongbetalinger. Investorer bør vurdere obligasjonens innkallingsavkastning (YTC) i tillegg til YTM og vurdere sannsynligheten for en innkalling basert på nåværende rente trender og obligasjonens innkallingsbestemmelser.