حاسبة عائد الأسهم الممتازة

يقيس العائد الحالي دخل توزيعات الأرباح السنوية كنسبة مئوية من سعر شراء الأسهم الممتازة. لا يأخذ في الاعتبار المكاسب أو الخسائر المحتملة من رأس المال إذا تم استدعاء السهم. من ناحية أخرى، يحسب العائد عند الاستدعاء العائد الإجمالي إذا تم استدعاء السهم في أقرب وقت ممكن، مع الأخذ في الاعتبار توزيعات الأرباح المستلمة والفرق بين سعر الشراء وسعر الاستدعاء. يعد العائد عند الاستدعاء مهمًا بشكل خاص للأسهم الممتازة القابلة للاستدعاء التي تتداول فوق القيمة الاسمية، حيث يوفر رؤية أكثر شمولاً للعوائد المحتملة.

يؤثر سعر الشراء بشكل مباشر على كل من العائد الحالي والعائد عند الاستدعاء. بالنسبة للعائد الحالي، يزيد سعر الشراء الأقل من العائد لأن توزيعات الأرباح السنوية تقسم على السعر الذي دفعته. بالنسبة للعائد عند الاستدعاء، يمكن أن يزيد سعر الشراء الأقل بشكل كبير من العوائد، حيث يزيد من المكسب المحتمل من رأس المال إذا تم استدعاء السهم عند القيمة الاسمية أو سعر الاستدعاء. على العكس، فإن الشراء فوق القيمة الاسمية يقلل من كلا المقياسين، حيث يقلل السعر الأعلى من العائد الفعلي وقد يؤدي إلى خسارة رأس المال إذا تم استدعاء السهم.

يعد تاريخ الاستدعاء وسعر الاستدعاء أمرين حاسمين لتقييم المخاطر والعائد المحتمل للأسهم الممتازة. إذا تم استدعاء السهم، ستتلقى سعر الاستدعاء، الذي يكون عادةً القيمة الاسمية، والتي قد تكون أعلى أو أقل من سعر الشراء الخاص بك. يحدد تاريخ الاستدعاء الإطار الزمني لهذا الاستدعاء المحتمل، مما يؤثر على حساب العائد عند الاستدعاء. تجاهل هذه العوامل قد يؤدي إلى تقدير مبالغ فيه للدخل طويل الأجل أو تقدير منخفض لمخاطر خسارة رأس المال للأسهم الممتازة القابلة للاستدعاء.

إحدى المفاهيم الخاطئة الشائعة هي أن معدل توزيع الأرباح المعلن على القيمة الاسمية هو نفسه العائد الذي سيتلقاه المستثمرون. في الواقع، يعتمد العائد الحالي على سعر الشراء، الذي قد يختلف عن القيمة الاسمية. مفهوم خاطئ آخر هو أن جميع توزيعات أرباح الأسهم الممتازة مؤهلة لمعدلات ضريبية أقل؛ ومع ذلك، قد لا تتأهل بعض الأسهم، مثل الأسهم الممتازة الصادرة عن البنوك. بالإضافة إلى ذلك، غالبًا ما يغفل المستثمرون تأثير شروط الاستدعاء، التي يمكن أن تنهي مدفوعات توزيعات الأرباح بشكل مفاجئ وتؤثر على العوائد الإجمالية.

تكون الأسهم الممتازة حساسة للغاية لتغييرات أسعار الفائدة بسبب طبيعتها ذات الدخل الثابت وفتراتها الطويلة أو الدائمة. عندما ترتفع أسعار الفائدة، عادةً ما تنخفض أسعار الأسهم الممتازة للحفاظ على عوائد تنافسية، مما يقلل من قيمتها السوقية. على العكس، عندما تنخفض الأسعار، قد ترتفع الأسعار. يمكن للمستثمرين تقليل مخاطر أسعار الفائدة من خلال اختيار الأسهم الممتازة ذات المعدل الثابت إلى المتغير، التي تعدل توزيعات الأرباح بناءً على أسعار السوق، أو من خلال التركيز على الأسهم الممتازة ذات فترات حماية استدعاء أقصر.

عند مقارنة الأسهم الممتازة ذات العوائد المماثلة، يجب على المستثمرين تقييم جودة الائتمان، وشروط الاستدعاء، والمعالجة الضريبية، والسيولة. تشير جودة الائتمان إلى قدرة المصدر على الحفاظ على مدفوعات توزيعات الأرباح، حيث تقدم المصدرون ذوو التصنيف الأعلى مزيدًا من الاستقرار. تحدد شروط الاستدعاء احتمال استرداد السهم مبكرًا، مما يؤثر على إمكانات الدخل طويل الأجل. تختلف المعالجة الضريبية، حيث تقدم توزيعات الأرباح المؤهلة عوائد أفضل بعد الضرائب. كما أن السيولة أمر حاسم أيضًا، حيث يمكن أن تؤدي السيولة الأقل إلى اتساع الفروق بين العرض والطلب وصعوبات في التنفيذ.

لتحسين حسابات العائد عند الاستدعاء، يجب على المستثمرين التركيز على سعر الشراء بالنسبة لسعر الاستدعاء والوقت حتى تاريخ الاستدعاء. يزيد الشراء تحت القيمة الاسمية أو سعر الاستدعاء من العائد المحتمل عند الاستدعاء من خلال دمج مكسب رأس المال إذا تم استدعاء السهم. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن يوفر اختيار الأسهم الممتازة ذات فترات حماية استدعاء أطول مزيدًا من الوقت لجمع توزيعات الأرباح قبل الاستدعاء المحتمل. أخيرًا، ضع في اعتبارك احتمال استدعاء المصدر للسهم بناءً على أسعار الفائدة الحالية واستراتيجيتهم المالية.

نعم، تختلف المعايير الصناعية لعوائد الأسهم الممتازة بناءً على ظروف السوق وجودة الائتمان وأسعار الفائدة. تاريخيًا، تقدم الأسهم الممتازة عوائد أعلى من السندات الاستثمارية ولكن عوائد أقل من السندات ذات العائد المرتفع. بالنسبة للأسهم الممتازة للبيع بالتجزئة ذات القيمة الاسمية 25 دولارًا، تكون العوائد الحالية بين 5% و7% شائعة في ظروف السوق العادية، بينما قد يختلف العائد عند الاستدعاء اعتمادًا على شروط الاستدعاء وسعر الشراء. يجب على المستثمرين مقارنة العوائد بهذه المعايير مع أخذ المخاطر والاعتبارات الضريبية في الاعتبار.