מחשבון תשואת מניות מועדפות

תשואה נוכחית מודדת את הכנסה מדיבידנד השנתי כאחוז ממחיר הרכישה של המניה המועדפת. היא אינה לוקחת בחשבון רווחי הון פוטנציאליים או הפסדים אם המניה תוקרא. תשואה עד לקריאה, לעומת זאת, מחשבת את ההחזר הכולל אם המניה תוקרא במועד המוקדם ביותר האפשרי, תוך התחשבות בדיבידנדים שהתקבלו ובהפרש בין מחיר הרכישה למחיר הקריאה. תשואה עד לקריאה היא חשובה במיוחד עבור מניות מועדפות ניתנות לקריאה הנסחרות מעל הערך הנקוב, שכן היא מספקת תמונה מקיפה יותר של התשואות הפוטנציאליות.

מחיר הרכישה משפיע ישירות על התשואה הנוכחית ועל התשואה עד לקריאה. עבור תשואה נוכחית, מחיר רכישה נמוך מגביר את התשואה מכיוון שהדיבידנד השנתי מחולק במחיר ששולם. עבור תשואה עד לקריאה, מחיר רכישה נמוך יכול להגדיל באופן משמעותי את התשואות, מכיוון שהוא מגביר את רווח ההון הפוטנציאלי אם המניה תוקרא במחיר הנקוב או במחיר הקריאה. לעומת זאת, רכישה מעל הערך הנקוב מפחיתה את שני המדדים, מכיוון שהמחיר הגבוה יותר מפחית את התשואה האפקטיבית ועשוי להוביל להפסד הון אם המניה תוקרא.

תאריך הקריאה ומחיר הקריאה הם קריטיים להערכת הסיכון והתשואה הפוטנציאלית של מניה מועדפת. אם המניה תוקרא, תקבל את מחיר הקריאה, בדרך כלל את הערך הנקוב, שעשוי להיות גבוה או נמוך ממחיר הרכישה שלך. תאריך הקריאה קובע את מסגרת הזמן עבור קריאה פוטנציאלית זו, ומשפיע על חישוב התשואה עד לקריאה. התעלמות מגורמים אלו עשויה להוביל להערכת יתר של הכנסה ארוכת טווח או להערכת חסר של סיכון להפסד הון עבור מניות מועדפות ניתנות לקריאה.

הבנה שגויה נפוצה אחת היא ששיעור הדיבידנד המוצהר על הערך הנקוב הוא אותו דבר כמו התשואה שהמשקיעים יקבלו. במציאות, התשואה הנוכחית תלויה במחיר הרכישה, שעשוי להיות שונה מהערך הנקוב. הבנה שגויה נוספת היא שכל דיבידנדי המניות המועדפות מוכרים לשיעורי מס נמוכים יותר; עם זאת, חלקם, כמו מניות מועדפות שהונפקו על ידי בנקים, עשויים לא להיות זכאים. בנוסף, משקיעים לעיתים קרובות מתעלמים מהשפעת הוראות הקריאה, שעשויות להפסיק בפתאומיות את תשלומי הדיבידנד ולהשפיע על התשואות הכוללות.

מניות מועדפות רגישות מאוד לשינויים בשיעורי הריבית בשל טבען של הכנסות קבועות ותקופות ארוכות או נצחיות. כאשר שיעורי הריבית עולים, מחירי המניות המועדפות בדרך כלל יורדים כדי לשמור על תשואות תחרותיות, מה שמפחית את ערכן בשוק. לעומת זאת, כאשר שיעורים יורדים, המחירים עשויים לעלות. משקיעים יכולים להפחית את סיכון שיעור הריבית על ידי בחירת מניות מועדפות בשיעור קבוע-לצף, שמעדכנות את הדיבידנדים בהתבסס על שיעורי השוק, או על ידי התמקדות במניות מועדפות עם תקופות הגנה קצרות יותר מפני קריאה.

בעת השוואת מניות מועדפות עם תשואות דומות, משקיעים צריכים להעריך את איכות האשראי, הוראות הקריאה, טיפול במס ונזילות. איכות האשראי מצביעה על יכולת המנפיק לשמור על תשלומי דיבידנד, כאשר מנפיקים מדורגים גבוה יותר מציעים יותר יציבות. הוראות הקריאה קובעות את הסבירות שהמניה תוחזר מוקדם, מה שמשפיע על הפוטנציאל להכנסה ארוכת טווח. טיפול במס משתנה, כאשר דיבידנדים מוכרים מציעים תשואות טובות יותר לאחר מס. נזילות היא גם קריטית, מכיוון שנזילות נמוכה יותר עשויה להוביל להפרשי הצעות רחבים יותר ואתגרים בביצוע.

כדי למקסם את חישובי התשואה עד לקריאה, משקיעים צריכים להתמקד במחיר הרכישה ביחס למחיר הקריאה ובזמן עד לתאריך הקריאה. רכישה מתחת לערך הנקוב או למחיר הקריאה מגבירה את התשואה הפוטנציאלית עד לקריאה על ידי שילוב רווח הון אם המניה תוקרא. בנוסף, בחירת מניות מועדפות עם תקופות הגנה ארוכות יותר מפני קריאה יכולה לספק יותר זמן לאיסוף דיבידנדים לפני קריאה פוטנציאלית. לבסוף, שקול את הסבירות של המנפיק לקרוא את המניה בהתבסס על שיעורי הריבית הנוכחיים ואסטרטגיית הפיננסים שלהם.

כן, מדדים בתעשייה עבור תשואות מניות מועדפות משתנים בהתבסס על תנאי השוק, איכות האשראי ושיעורי הריבית. באופן היסטורי, מניות מועדפות מציעות תשואות גבוהות יותר מאגחים בדירוג השקעה אך תשואות נמוכות יותר מאגחים בעלי תשואה גבוהה. עבור מניות מועדפות קמעונאיות עם ערך נקוב של $25, תשואות נוכחיות בין 5% ל-7% נפוצות בתנאי שוק נורמליים, בעוד שתשואה עד לקריאה עשויה להשתנות בהתאם להוראות הקריאה ולמחיר הרכישה. משקיעים צריכים להשוות תשואות למדדים אלו תוך התחשבות בסיכון ובשיקולי מס.