ബോണ്ട് യീൽഡ് കാൽക്കുലേറ്റർ

യീൽഡ് ടു മാച്യൂരിറ്റി (YTM) കണക്കാക്കുന്നത് ബോണ്ടിന്റെ നിലവിലെ വാങ്ങൽ വിലയെ അതിന്റെ ഭാവി പണമുകളുടെ നിലവിലെ മൂല്യവുമായി സമാനമാക്കുന്ന ഡിസ്കൗണ്ട് നിരക്ക് കണ്ടെത്തുന്നതിലൂടെ ആണ്, ഇതിൽ കാലാനുസൃത കൂപ്പൺ പണമുകളും മാച്യൂരിറ്റിയിൽ മുഖവിലയും ഉൾപ്പെടുന്നു. ഇത് ഒരു സങ്കീർണ്ണമായ സമവായം ആവർത്തനമായി പരിഹരിക്കുന്നതിനെ ഉൾക്കൊള്ളുന്നതുകൊണ്ട്, ഈ കാൽക്കുലേറ്റർ ഉൾപ്പെടെയുള്ള നിരവധി കാൽക്കുലേറ്ററുകൾ കാര്യക്ഷമതയ്ക്കായി ഒരു അനുമാന ഫോർമുല ഉപയോഗിക്കുന്നു. ഇത് അടുത്തുള്ള ഒരു കണക്കാക്കലാണ്, എന്നാൽ കൂടുതൽ കൃത്യമായ സംഖ്യാ രീതികളിലൂടെ ലഭിച്ച യഥാർത്ഥ YTM-നോട് ചെറിയ വ്യത്യാസം ഉണ്ടാകാം.

ഫലപ്രദമായ വാർഷിക യീൽഡ് (EAY) ബോണ്ടിന്റെ തിരിച്ചുവരവിൽ സംയോജനത്തിന്റെ സ്വാധീനം പരിഗണിക്കുന്നു. ഇത് നോമിനൽ YTM-നും വർഷത്തിൽ സംയോജനം ചെയ്യാനുള്ള കാലയളവിന്റെ എണ്ണം. ഉദാഹരണത്തിന്, അർദ്ധവാർഷിക സംയോജനമുള്ള ഒരു ബോണ്ട് വാർഷിക സംയോജനമുള്ള ഒരു ബോണ്ടിനെക്കാൾ ഉയർന്ന EAY ഉണ്ടായിരിക്കും, നോമിനൽ YTM ഒരുപോലെ ആയാലും, കാരണം മുമ്പത്തെ കാലയളവുകളിൽ ലഭിച്ച പലിശ പിന്നീട് കാലയളവുകളിൽ സംയോജിക്കുന്നു. ഇത് EAY-യെ ബോണ്ടിന്റെ യഥാർത്ഥ വാർഷിക തിരിച്ചുവരവിന്റെ കൂടുതൽ കൃത്യമായ അളവായി മാറ്റുന്നു.

നികുതി നിരക്ക് കൂപ്പൺ വരുമാനത്തിനും മാച്യൂരിറ്റിയിൽ ലഭിക്കുന്ന മൂലധന ലാഭത്തിനും ബാധകമായതിനാൽ ബോണ്ട് ഉടമയുടെ ഫലപ്രദമായ തിരിച്ചുവരവ് നേരിട്ട് കുറയ്ക്കുന്നു. ഉദാഹരണത്തിന്, ഉയർന്ന നികുതി നിരക്ക് ആഫ്റ്റർ-ടാക്‌സ് YTM-നെ വളരെ കുറയ്ക്കും, നികുതി-മുക്ത നഗരസഭാ ബോണ്ടുകൾ പോലുള്ള ചില ബോണ്ടുകൾ ഉയർന്ന നികുതി നിരക്കിലുള്ള നിക്ഷേപകരുടെ കാര്യത്തിൽ കൂടുതൽ ആകർഷകമാക്കുന്നു. ഈ സ്വാധീനം മനസ്സിലാക്കുന്നത് ബോണ്ടുകൾക്ക് ആഫ്റ്റർ-ടാക്‌സ് അടിസ്ഥാനത്തിൽ താരതമ്യം ചെയ്യാനും നിക്ഷേപങ്ങളെ സാമ്പത്തിക ലക്ഷ്യങ്ങളുമായി ഒത്തുചേരാനും നിർണായകമാണ്.

നിലവിലെ യീൽഡ് വാർഷിക കൂപ്പൺ പണം ബോണ്ടിന്റെ നിലവിലെ വാങ്ങൽ വിലയിൽ വിഭജിച്ച് കണക്കാക്കുന്നു, ബോണ്ടിന്റെ വരുമാനം വിപണിയിലെ വിലയുമായി ബന്ധപ്പെട്ട ഒരു ചിത്രീകരണം നൽകുന്നു. യീൽഡ് ടു മാച്യൂരിറ്റി, മറിച്ച്, ബോണ്ടിന്റെ ജീവിതകാലം മുഴുവൻ മൊത്തം തിരിച്ചുവരവിനെ പരിഗണിക്കുന്നു, കൂപ്പൺ പണമുകളും വാങ്ങൽ സമയത്ത് വിലയുടെ കിഴിവും/ഉയരവും ഉൾപ്പെടുന്നു. നിലവിലെ യീൽഡ് ചെറുകാല വരുമാന സാധ്യതകൾ വിലയിരുത്താൻ ഉപകാരപ്രദമാണ്, എന്നാൽ YTM ദീർഘകാല നിക്ഷേപ പ്രകടനത്തെ വിലയിരുത്താൻ കൂടുതൽ അനുയോജ്യമാണ്.

പ്രീമിയം ബോണ്ടുകൾ, അവരുടെ മുഖവിലയ്ക്ക് മുകളിൽ വാങ്ങിയ, സാധാരണയായി അവരുടെ കൂപ്പൺ നിരക്കിനെക്കാൾ കുറഞ്ഞ YTM ഉണ്ട്, കാരണം നിക്ഷേപകൻ മാച്യൂരിറ്റിയിൽ നഷ്ടം അനുഭവിക്കുന്നു. മറിച്ച്, ഡിസ്കൗണ്ട് ബോണ്ടുകൾ, മുഖവിലയ്ക്ക് താഴെ വാങ്ങിയ, YTM ഉയർന്നതാണ്, കാരണം നിക്ഷേപകൻ മാച്യൂരിറ്റിയിൽ വ്യത്യാസം നേടുന്നു. നിക്ഷേപകർ ബോണ്ടിന്റെ യീൽഡ് വിലയിരുത്തലുകൾക്ക് പ്രീമിയം അല്ലെങ്കിൽ ഡിസ്കൗണ്ടിന് യോജിക്കുന്നുണ്ടോ എന്ന് ശ്രദ്ധിക്കണം, ഇത് അവരുടെ നിക്ഷേപ തന്ത്രവും സമയപരിധിയും ഒത്തുചേരുന്നു.

സംയോജന കാലയളവുകൾ പലിശ എത്ര തവണ കണക്കാക്കപ്പെടുകയും ബോണ്ടിന്റെ മൂല്യത്തിൽ ചേർക്കപ്പെടുകയും ചെയ്യുന്നു, ഇത് ബോണ്ടിന്റെ ഫലപ്രദമായ വാർഷിക യീൽഡിനെ (EAY) വളരെ ബാധിക്കാം. ഉദാഹരണത്തിന്, ക്വാർട്ടർ സംയോജനമുള്ള ഒരു ബോണ്ട് വാർഷിക സംയോജനമുള്ള ഒരു ബോണ്ടിനെക്കാൾ കൂടുതൽ യീൽഡ് നൽകും, നോമിനൽ നിരക്ക് ഒരുപോലെ ആയാലും, പലിശ-മുകളിൽ-പലിശയുടെ സ്വാധീനം കാരണം. നിക്ഷേപകർ സംയോജനത്തിന്റെ ആവൃത്തി അവരുടെ പ്രതീക്ഷകളുമായി ഒത്തുചേരുന്നതിന് ഉറപ്പാക്കണം, സമാനമായ സംയോജന ഘടനകളുള്ള ബോണ്ടുകൾ തമ്മിൽ താരതമ്യം ചെയ്യണം.

YTM ഒരു ബോണ്ടിന്റെ ഉറപ്പുള്ള തിരിച്ചുവരവിനെ പ്രതിനിധീകരിക്കുന്നതെന്നു പറയുന്നത് ഒരു സാധാരണ തെറ്റായ ധാരണയാണ്. യാഥാർത്ഥ്യത്തിൽ, YTM ബോണ്ട് മാച്യൂരിറ്റിക്ക് എത്തുന്നതുവരെ പിടിച്ചുവച്ചാൽ, എല്ലാ കൂപ്പൺ പണമുകളും ഒരേ നിരക്കിൽ വീണ്ടും നിക്ഷേപിക്കപ്പെടുമെന്ന് കരുതുന്നു, ഇത് വിപണിയിലെ മാറ്റങ്ങൾ കാരണം യാഥാർത്ഥ്യമായിരിക്കില്ല. കൂടാതെ, YTM callable സവിശേഷതകൾ അല്ലെങ്കിൽ ക്രെഡിറ്റ് റിസ്കിലെ മാറ്റങ്ങൾ പരിഗണിക്കുന്നില്ല. നിക്ഷേപകർ YTM-നെ ഒരു നിർണായക പ്രവചനം എന്നതിൽ നിന്ന് ഒരു താരതമ്യ മെട്രിക് ആയി ഉപയോഗിക്കണം, വിപണിയിലെ സാഹചര്യങ്ങളും വീണ്ടും നിക്ഷേപ നിരക്കുകളും പോലുള്ള മറ്റ് ഘടകങ്ങൾ പരിഗണിക്കണം.

Callable bonds ഇറക്കുമതിക്കാരന് മാച്യൂരിറ്റിക്ക് മുമ്പ് ബോണ്ട് തിരിച്ചു വാങ്ങാനുള്ള ഓപ്ഷൻ നൽകുന്നു, സാധാരണയായി പലിശ നിരക്കുകൾ താഴ്ന്നപ്പോൾ. ഇത് ബോണ്ട് ഉടമയുടെ ഫലപ്രദമായ യീൽഡ് കുറയ്ക്കാം, കാരണം ബോണ്ട് ഇറക്കുമതിക്കാരന് ഏറ്റവും അനുയോജ്യമായ സമയത്ത് വിളിക്കപ്പെടാം, ഭാവിയിലെ കൂപ്പൺ പണമുകൾ നിർത്തുന്നു. നിക്ഷേപകർ YTM-നൊപ്പം ബോണ്ടിന്റെ yield-to-call (YTC) വിലയിരുത്തണം, നിലവിലെ പലിശ നിരക്ക് പ്രവണതകളും ബോണ്ടിന്റെ വിളിക്കാനുള്ള വ്യവസ്ഥകളും പരിഗണിക്കണം.